大陆电子产业大而不强，结构性矛盾突出。为打破低端锁定，加快大陆电子产业由大变强，我们认为大陆电子产业既要加强核心技术研发，国之重器必须立足于自身，实现既有产业技术的“弯道超车”；又要瞄准新一轮科技革命和产业变革带来的历史机遇，与国际大厂站在同一起跑线上，实现新兴科技的“换道超车”。

跟踪政策对需求影响，和销量预期落地。1）发展初期，板块偏主题投资，政策决定投资时点，跟踪政策变化的需求弹性；2）销量预期及落地，决定行情持续性；3）供需不平衡带来结构性机会。

随着数条西北外送的特高压线路陆续投运，弃风率在连续走高两年后出现下滑。2017 年弃风率的明显下降以及2016、2017 两年高位的风机招标量均指示2018 年风电行业新增装机将迎来大幅反转。具体来看，2018年的装机增量主要来自红三省的解禁和分散式风电启动，装机将达到25GW 以上；2019 年的装机增量主要来自于电价下调倒逼的抢装需求以及市场化交易推动的分散式风电爆发，预计装机将达到30GW 以上。2020年后随着平价上网的到来风电行业将迎来新的发展阶段。国内风电行业相关企业业绩将会明显改善，出现投资机会。

2018年初至今，传媒板块整体下跌14.16%，跑输大盘和中小板、创业板。在中信一级口径下，传媒指数截止6月4日，下跌14.16%，位居所有一级行业中下游，同期也跑输了沪深300（-5.54%）、中小板综（-8.67%）和创业板综（-5.79%）。

2018 年我们认为是中国经济走出底部徘徊阶段的起始之年，未来经济将呈现稳中偏升态势！虽然经济增速仍没有大的回升，但经济运行质量改善，结构改善和转型升级的特征开始显现！这也是基于我们对于经济第一增长动力投资企稳回升的判断。地产消化囤地，陆续开工，租赁建设，地产投资平稳。基建计划不弱，PPP 清库后，PPP 模式仍是导向且质量更高，投资有望企稳回升。投资回升的基础越来越趋向强劲，投资结构改善，并带动经济的稳中偏升。

互联网视频平台的崛起带动了中国综艺市场的稳步增长，预计2017年市场规模达到270亿元以上。中国综艺产业链趋于成熟稳定，商业模式以广告招商为主，随着综艺IP的发展和用户付费习惯的养成，IP衍生与用户付费将越来越重要。

结构上利好环保行业得到印证，新周期已定。我们从宏观数据层面对环保行业进行了全面分析：当前基建投资结构上利好环保，行业增速一枝独秀（2018Q1 同比+34%）；工业领域环保监管持续，近看提标新周期、远看产业升级周期；同时财政支持力度有增无减（2018Q1 同比+23%）。此外，环保要素对宏观经济的促进作用也进一步体现，继对“供给侧改革”有效促进后，也将对当期“污染防治”及未来“产业升级”提供重要动力，环保产业已步入新的周期。后续可持续关注政策对环保行业定向支持。

我们的投资主线可以分为周期和新材料两条主线，周期品中我们推荐煤化工行业和部分高污染细分子行业，新材料中推荐锂电材料、胶粘剂、LED 应用等。基于行业整体现状，我们维持基础化工行业“中性”评级。

我国对危险废物的管理起步较晚，防范意识不够，虽然相关法律法规在不断的完善和补充，但由于发展时间较短，危废管理中仍存在不足之处，从危废的非法掩埋、非法倾倒等事件中可窥知一二。目前国家对危废管理重视程度不断提升，危废管理正逐渐向规范化发展，危废企业迎来快速成长机遇，行业发展前景可期。