3月初西南医药团队明确提出：2018年为结构化医药牛市，5月中旬再次提出5、6月份医药很可能横盘调整，但本年度医药牛市很可能贯彻全年。医药牛市很可能贯穿未来5年，原因主要有以下两点：其一创新药药品供给加快及高端仿制药供给侧改革。2016年2月优先审评使创新药审批时间大幅缩短，一致性评价政策有利于实现供给侧改革及进口替代；其二医保支出结构的改变支持创新药爆发。药品供给、需求两大变化支持未来五年医药结构化牛市。

1 医药行业回顾表现

2 2018年医药行业中期投资方向

2.1 创新药：政策东风推动创新药进入新的发展时期

2.2 疫苗：新型疫苗将驱动国内行业爆发

2.3 品牌中药：受益于消费升级、品牌推广及终端拓展

2.4 大输液：量价齐升推动业绩高增长

2.5 零售药店：受益于处方外流，处于行业整合最佳时机

2.6 医疗服务：政策、技术、商业模式催化，迎来最好的时代

3 2018年医药行业中期投资策略及标的