中国移动互联网领域已进入存量主导模式，我们认为流量和资本为行业的核心壁垒，或已有巨额流量赢得资本的青睐进一步巩固份额，或凭借资本支持扫量建立份额（前提是该等商业模式具备潜力）。由此我们认为，行业已进入市场份额领导者主导的行情。

6 月 7 日，沃尔玛中国与腾讯共同宣布结成深度战略合作关系，双方将在购物体验提升、精准市场营销、全面支付服务等方面开展智慧零售合作。据了解，双方未来将通过购物体验数字化整合，实现店内数字化运营，并尝试将腾讯社交流量向沃尔玛个性化服务转化。

2016以来，金融政策趋严，围绕着金融去杠杆推出的一系列资管去通道、股票质押新规、场外期权新规等都对券商业务开展形成压力。同时日均成交量维持低位，IPO否决率居高不下，2018年券商股价延续弱势，跑输沪深300近6%。

截止5月31日，今年以来医药生物指数上涨13.08%，显著跑赢市场，全行业排名第二，板块赚钱效应明显。如我们年度策略断，板块在压抑许久后终迎来柳暗花明时刻。总结来看，上半年板块表现出色主要是行业中观数据持续向好、企业17年报及18Q1业绩表现突出、叠加产业利好政策不断，及市场风格转换，多因素共振带来板块业绩与估值双击。

2018Q1，医药上市公司营收和扣非归母净利润增速分别为24.9%和32.6%，一季度业绩增速超预期。细分行业营收增速方面，疫苗、中药、化药受两票制医药产品出厂价低转高开以及流感疫情影响，表观增速加快；化学原料药受益去年下半年来的涨价因素，一季度普遍大幅增长；医疗服务、医药商业保持稳定增长，血液制品增速下降。

3月初西南医药团队明确提出：2018年为结构化医药牛市，5月中旬再次提出5、6月份医药很可能横盘调整，但本年度医药牛市很可能贯彻全年。医药牛市很可能贯穿未来5年，原因主要有以下两点：其一创新药药品供给加快及高端仿制药供给侧改革。2016年2月优先审评使创新药审批时间大幅缩短，一致性评价政策有利于实现供给侧改革及进口替代；其二医保支出结构的改变支持创新药爆发。药品供给、需求两大变化支持未来五年医药结构化牛市。

我们认为，“禁运”事件对中国的通信设备商及通信行业影响重大、且意义深远。目前，“禁运”已现转机，考虑到5G 标准

即将落地，频谱划分下半年也有望完成，叠加“新经济”回归，市场对新兴产业的风险偏好或将提升，通信行情有望先抑后扬。

EPS牛市下食品饮料行业明显受益。2018年以来消费品行业业绩增速延续了2017年的快速增长势头，开启了以EPS驱动的牛市，价值投资得到市场广泛认可。从A股表现来看，年初以来食品饮料板块表现亮眼，累计收益率达到7.7%（截至6月8日），相对沪深300指数的超额收益率达到15.2%，大幅跑赢大盘。