市场增速平稳回落，汽车行业市场表现弱于大盘。截至2018 年6 月20 日，今年汽车行业累计跌幅是17.74%，同期沪深300 指数跌幅是11.41%。整车、汽车服务板块好于零部件板块，汽车板块整体表现弱于大盘。影响因素包括终端消费需求增速放缓、电动智能提振效果有限、进口车关税/合资股比限制政策调整。

投资聚焦 ............... 1

2018 上半年：市场增速平稳回落 板块表现弱于大盘..... 2

2018 上半年汽车板块表现弱于大盘 ............... 2

经济放缓政策退出 汽车市场低速增长 .......... 2

电动汽车处于市场导入期 电动化提振效果有限 ............ 3

产业政策迎来巨变 扰动汽车市场预期 ............ 4

2018 下半年环境：经济趋稳 政策完善 .......... 4

中国经济下台阶但风险可控 汽车市场宏观环境保持平稳 ............... 4

扶持政策更趋完善 护航电动化与智能化 ........ 5

行业管理政策变革在即 助力产业全面转型升级 ............. 7

2018 下半年：自主强者逾强 电动智能主题延续 .......... 8

关注一：低速增长将延续 自主品牌强者逾强 ............... 8

关注二：政策趋稳护航电动汽车市场 特斯拉国产化预期催化板块热度 ........ 10

关注三：车型路测与新车上市同步 汽车智能产业化窗口开启 ...... 12

关注四：竞争加剧加速资源重组 汽车国企混改拉开大幕 ........... 12

2018 下半年策略：精选成长与细分龙头 聚焦电动化与智能化 . 13

整车：市场格局持续分化 成长龙头更具弹性 ............. 13

零部件：小而美与大趋势兼顾 传统创新皆看下游 ...... 13

后市场：市场分化龙头受益 .......... 14

2018 下半年投资策略总结  14

重点关注公司 ..... 14

广汽集团（601238.SH）：自主蓄力强势突破 合资共舞保驾护航 ............... 14

旭升股份（603085.SH）：电动汽车核心部件供应商 特斯拉国产化精准受益标的 ...... 15

新泉股份（002055.SZ）：绑定强自主助力高增长 细分龙头蓄势成长 ........ 15

保隆科技（002284.SZ）：传统部件龙头卡位 汽车电子添增量空间 ............. 16

宁波高发（603788.SH）： 自主强势创业绩弹性 产业升级催生新空间 ...... 17

新坐标（603040.SH）：冷锻龙头借大众腾飞 自主起舞再添弹性 ............... 17

风险因素 ............. 18

风险一：宏观经济增速大幅回落风险 ........... 18

风险二：汽车市场需求大幅回落风险 ........... 18

风险三：汽车智能化进程慢于预期 ............... 18

风险四：电动汽车政策波动风险 ... 18

风险五：汽车行业产能过剩风险 ... 18

风险六：全球汽车市场需求疲软风险 ........... 19

风险七：产业管理政策超出预期风险 ........... 19

风险八：金融市场系统性风险 ...... 19