2018Q1 计算机行业上市公司总计实现营业收入 1092.8 亿元，同比增长 30.21%，高于 2017Q1 营收同比增速 18.05%和 2017 年度营收增速 10.65%。2018Q1 扣非后的归母净利润增长较快，与 2017Q1 同比增速相当，显著高于 2017 全年同比增速。

我们顺着科技产业“云+AI”趋势，追寻近些年不同时期代表龙头公司的收入、利润、市值变化规律，从中可以得到以下结论：【1】收入与利润规模并不能完全决定一家公司的市值天花板；【2】市场往往对新技术和新市场的龙头公司给予更高的估值溢价；【3】新技术的龙头公司市值天花板往往比上一代技术的龙头公司更高。因此，在需求弱复苏的情况下，我们认为 2018 年下半年应更重视科技供给侧公司的质量提升，在确定性下一代“云+AI”的机会中寻找相对确定的科技新龙头。

子行业板块整体价格有所分化：煤化工、氟化工、两碱、维生素、农药、聚氨酯产品价格稍高于历史均值；塑料、化纤、石化、橡胶产品价格低于历史均值。

当前的环保风暴将对我国化工行业未来 10 年甚至更长时间的发展产生深远影响，环保监管以及供给收缩成为化工行业投资的主要逻辑。随着很多化工子行业散乱差的格局得到大幅改善，竞争格局越来越清晰，细分行业龙头未来的竞争优势越来越突出，市占率和盈利能力将不断提升。所以细分行业龙头是未来关注重点。

2018 年上半年机械通用设备和专用设备收入和利润有所回升，延续 2016 年下半年以来的向好趋势。本轮制造业复苏与朱栺拉周期密切相兲，但市场对上涨周期持续时间存有疑虑，因而股价表现不及预期。机械设备与固定资产投资直接相兲，我国经济进入新旧动能切换期，代表新动能的高技术投资增速领兇。新旧动能切换是一个长期过程，以智能化、自动化为主要特征的高端装备将持续受益。

2018 年 3 月 11 日，《中华人民共和国宪法修正案》增加建设生态文明和美丽中国方面的内容，建设生态文明成为国家根本准则。新组建的生态环境部、自然资源部将分散的生态环境保护类、国土空间规划类职责分别统一起来。 

经过从 15 年环保法实施到 18 年至今，环保与工业生产之间的关系已得到非常有效的理顺，绿水青山即是金山银山的逻辑内涵已获得深入认可和实施，并有望在未来进一步加强。然而环保与市政项目实施之间的关系，由于政府债务、总体金融形势等多种因素，在 18 年以来受到较多阻力，三大攻坚战中的第一大任务降杠杆和第三大任务环境改善之间的矛盾，如何在资金层面得到解决，考验政府当前智慧。我们认为环保必然要做是“道”，如何解决资金问题是“术”，道与术之间是短期和长期的关系，也是结果与过程的关系，环保的攻坚最终还是会完成。 

预计 2018 年油价大概率在 60-75 美元/桶区间震荡向上，全面进入中油价时代：欧佩克减产和新增需求的影响仍然大于北美地区扩产，而北美页岩油在当前油价缺乏扩产动力，预计全球原油供需基本面将会持续收紧，油价大概率保持长期震荡向上的趋势，同时由于下游需求大概率在大炼化装置 2019 年集中投后爆发，而短期来看北美页岩油的弹性将限制油价过度上涨。围绕油价我们重点看好具有上下游一体化的石油石化工司、天然气和煤化工板块，推荐中国石化、华鲁恒升和鲁西化工。

绝对的环保并不存在。化工企业不可能实现“零排放”，如果对排放“零容忍”就不可能正常进行化工生产。我国目前还不可能放弃化工行业。化工行业的发展和环保必须求得平衡点。东部地区化工企业即便处理了废气、废水，也只是将废物转化为固态形式，而固废即便焚烧，最终依然会产生废渣，还是需要填满处理，无论从环保角度还是土地的经济价值角度出发，东部人口稠密地区都不再会允许新设填埋场。而跨省向西部运输不仅增加成本，也将受到越来越严格的限制。

区块链技术：一种通过去中心化的方式按照一定的时间顺序集体记录、维护一个可靠交易数据库的技术，即按照一定的时间顺序借助分布节点将数据区块以顺序相连的方式组合成的链式数据结构的公开交易数据记录技术。区块链技术核心的本质：解决了不依靠中心机构、在完全无信任基础的前提下如何建立信任机制。区块链技术核心的价值：不依靠中心机构完成社会价值转移，可以改变现有的社会价值转移方式。