2018 年前 5月煤炭需求增速为5%大于产量增速4%，5月煤炭全社会库存为1.46亿吨，比 2017 年底下降了 0.42 亿吨，表明当下煤炭供需仍紧张。短期需求较强，主要受地产投资拉动以及极端天气的影响。

截止到 7 月 13 日，煤炭板坒（包括煤化工）已有 8 家上市公司収布中报业绩预告，其中预增或续盈家数为 6 家，占比 75%；预减或亏损 2 家，占比 25%。美锦能源、永东股份两家煤焦化及焦油加工企业预计净利同比增长，增幅分别为 5.6%~25.52%、 49%-97.27%；华鲁恒升、鲁西化工两家煤化工公司预计净利同比大幅增长，增幅分别为 202%~211%、205%-214%；蓝焰控股（煤层气）预计净利同比增长 16%-40%。露天煤业预计净利同比续盈，平庄能源、郑州煤电预减或亏损。

2016-2018 年景气上行周期应该分为两个阶段，第一阶段 2016 年初到年底，由于货币放松和地产景气上行，水泥需求回升带来行业景气好转；第二阶段 2016 年底到目前，2016 年底供给侧改革大背景下，行业一方面严控新增产能，一方面开始推行错峰生产，2016-2017-2018 年供给收缩力度持续增加，在此期间需求一直保持平稳，然后随之温和走弱（基建下行），但是供需关系一直偏紧，而且随着水泥价格和 ROE 持续走高，并没有出现过往周期当中出现的新增产能释放，反而供给一直在收缩。

计算机行业的投资应更多的重视行业市场空间与景气度，行业竞争格局以及公司在其中构筑的竞争优势，真正能“长大”的公司将获得投资者的亲睐并享受高估值。

我们以最具代表性的中证 500 指数来看，市盈率最低分别是 17 倍和 26 倍，市净率最低分别是 1.44 和 1.81。当前，中证500 指数市盈率为 22 倍，市净率为 1.94 倍，已经基本接近历史最低估值。 

在公布中报业绩预告的 163 只个股中，使用中值法分析，计算机板块所有个股同比增速下限和上限平均值的中位数为 15%，高于去年的 9.9%增速；使用整体法对其分析，同比增速的下限和上限平均值的中位数为 18.5%，同样要好于去年的 6%增速。

截至 2018 年 7 月，化工板块整体 PE 约 21.2 倍，对应 PB 约 2.5 倍, 行业整体估值正逐步接近历史底部。在去产能和环保共振的刺激下，2017 年多数化工品种价格普遍走高，整体板块在 2017 年实现了较快的增长，全年营收增速达27.7%，净利润增速达 43.1%。进入 2018 年，化工品种价格逐步出现分化，2018 年一季度盈利增速有所回落，营收同比增速为 8.3%，净利润同比增速为 32%。

金融监管和去杠杆下，基建投资下行压力较大。立足高端，聚焦关键核心技术创新公司，一是围绕半导体设备、两机叶片、高端液压件等涉及国家安全领域高端制造的自主可控；二是围绕工业机器人、锂电设备等作为自动化升级重要抓手的工业互联。

经过2015年以来新医改向深水区的不断探索，医药行业正在迎来新的竞争规则和发展机遇。随着鼓励创新、优先审评、一致性评价等系列政策开始起效，企业间的竞争正越来越回归产品和服务的本质。在新的运行秩序下，我们认为行业内部分化将是必然，强者恒强的逻辑有望凸显。

截至7 月14 日37 家环保公司披露中报预告，按预告中位数测算板块的归母净利润为37.78 亿元，同比增长18.35%（其中碧水源取扣非后归母净利润、剔除ST 凯迪），而去年同期中报增速为31%。国祯环保、博世科等个股中报均值增速均超过100%，融资环节的悲观情绪导致现有业绩预测（今年以及未来2 年）难以被市场采信，甚至存在下调盈利预测的风险。