我们以最具代表性的中证 500 指数来看，市盈率最低分别是 17 倍和 26 倍，市净率最低分别是 1.44 和 1.81。当前，中证500 指数市盈率为 22 倍，市净率为 1.94 倍，已经基本接近历史最低估值。 

1. 2018 上半年市场总结及下半年投资策略...4

1.1 行情回顾：市场表现不佳，指数持续调整 ..4

1.2 市场整体已在底部，计算机行业将继续探底.5

1.2.1 市场整体已在底部.5

1.2.2 业绩表现难以支撑计算机行业高估值..6

1.2.3 市场面临多重不确定性..7

1.3 下半年投资策略 .7

1.3.1 坚定看好 CDR 回归.7

1.3.2 积极布局真成长白马...7

2. 风起云涌，云化时代开启.8

2.1 全球云计算产业逐渐成熟 ...8

2.2 我国云计算处于发展初期，SaaS 端市场前景广阔...9

2.3 阿里云领军，加强 B 端部署及场景应用.11

2.4 基础设施先行，率先抢占优质资源 ...12

3. 信息安全行业壁垒高增速快毛利率高...14

3.1 高成长/高毛利率/强壁垒是信息安全行业突出属性.14

3.2 我国网络安全法正式颁布，带来实质性政策利好 ...16

3.2.1 安全法实施，明确规范安全义务..16

3.2.2 我国安全行业市场增速有望进一步提升..17

4. 重点标的.18

4.1 宝信软件 ..18

4.2 航天信息 ..18

4.3 蓝盾股份 ..18

5. 风险提示.19

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