10 月阿里系国产白酒销售额 2.6 亿元，同增 77.2%，销售量同增 84.7%，均价同降 4.1%。分品牌来看，10 月茅台销售额同增 78.0%，销量同增 88.8%，五粮液 10 月销售额同增 74.5%，销量同增 132.2%。

白酒中秋旺季已过，下一个重要旺季是2019 年春节。通过回顾2014 年以来春节白酒的量价、股价表现，我们对2019 做一个大致展望。从2014 年以来，我们跟踪高端白酒，发现春节均存在相对较为强劲的实际动销，2014 年行业虽仍处于深度调整中，从高端酒批价角度看不出行业复苏迹象，但去库存明显加快，消费者实际需求在旺季得到明显提升，2016、2017 年春节高端酒动销明显加快，Q1业绩增速上台阶，为全年快速增长奠定基调，结合批价上行态势，股价十分明显的联动。

我们对淘宝系线上家居销售的8个重要品类（沙发、床垫、瓷砖、地板、卫浴用品、定制衣柜、定制橱柜、定制门）的最新零售量和均价情况进行了跟踪测算，数据细化到重要的细分品类，并进一步分析了品类下主要品牌的销量份额及均价表现。相比于定制家具而言，成品家具的线上销售量和价格更具备可信度，跟踪沙发、床垫、瓷砖、地板、卫浴（卫浴子品类太多，重点选择销售额最大的坐便器和蹲便器）的重点品类的数据，能较为真实地还原品类景气度和品牌线上集中度。

10 月狭义乘用车销售 195.41 万辆，同比-13.1%，环比+2.4%，同比降幅继续扩大，1-10 月累计销售 1813.47 万辆，累计同比-2.3%。2）从价看，本月狭义乘用车加权平均指导价和成交价分别为 16.76 万元和 14.71 万元，环比分别-3.9%和-3.8%，主要系低端车型销量占比上升所致。3）从优惠来看，10 月狭义乘用车折扣率为 12.3%，折扣保持稳定。

10月大盘跌幅较大，汽车板块全面下跌。乘用车10月销量继续双位数下滑，轿车下滑幅度略有收窄，SUV 降幅增大。10 月是汽车传统旺季，去年同期销量基数较高，今年受内外部负面因素影响表现不佳，若短期无重大利好政策出台，后续销量仍将承压。10 月重卡销售8.0 万辆，同比下降13.3%，降幅大为收窄，销量仍处于历史同期较高水平，后续北方供暖季开始、基建加码、国六排放标准各省市陆续实施等众多利好因素将支撑重卡市场回暖，板块盈利情况良好，建议关注潍柴动力、威孚高科。10 月新能源汽车销售13.8万辆，同比增长51.0%，增长势头良好， A00 级车销量恢复增长，A0/A 级车型销量持续高速增长，新能源增长势头良好，全年有望超过110 万辆。

10月建材及其细分板块延续大盘整体弱势，整体仍然下跌，10月单月下跌8.23%，细分板块中水泥、玻璃、其他三大板块分别下跌10.15%、7.10%和7.19%。建筑材料板块下跌9.8%，排名较上月有所提升，居第13位。

品牌服装三季度线下零售表现平淡，线上增速放缓。1）线下服装零售三季度延续承压。18年1-9月，限额以上零售总额累计同比增长9.3%，较去年同期下降1.1pct；其中服装零售额同比增长9.1%，较去年同期提升2.4pct，服装增速显著高于整体商品零售。其中，7、8、9月份服装零售同比增速分别为9.1%、7.5%、9.7%，三季度整体平淡，9月份因中秋节提前带来消费小高峰，预计10月份有所承压。2）品牌服饰电商渠道增长放缓。18年1-9月全国商品线上服装零售累计同比增速达23.3%，自5月份起增速由年初的30%以上回落至23-24%，呈现下行趋势；3）人民币阶段走弱刺激棉纺出口。2018年1-9月，纺织服装累计出口同比增长5%，增速较去年同期提升4.1pct。其中，纺织品同比增长10.7%（+7.8pct）；服装同比增长0.5%（+0.9pct）。4）棉价平稳。截止至18年11月2日，棉花价格328指数较年中下跌4.0%，与年初持平，预计年内棉价上行动力有限。

统计行业内39家A股品牌服饰上市公司，18年1~9月收入同增11.55%，相较于17年、18年1~3月、18年1~6月的15.27%、16.88%、13.79%有所放缓；单季度收入增速18年以来逐季放缓、Q3增8.23%；净利润端增速亦现放缓。终端消费疲软、零售不振影响行业需求及业绩表现，但行业盈利能力（净利率）和营运能力（存货周转天数）呈现继续向好态势，运转良性。

18Q3受中美贸易摩擦升级、去杠杆等因素影响，在宏观经济放缓的大环境下，整体消费受干扰因素较多，社零增速下行。尤其是7、8月份，消费疲软态势凸显，线上线上均呈放缓，9月受节日效应有所回暖，但消费走弱仍是三季度主要特征，对纺织服装全产业链带来负面影响。从我们筛选的71家纺服上市公司来看，2018Q1-3的71家公司总营收同比增长7.7%；总归母净利润同增4.2%，相比于2017年均明显放缓。单从Q3来看，总营收同比增长4.76%，环比下降1.71pct，同比增速自2018年以来呈现逐季放缓趋势；总归母净利润同增2.82%，较Q2末放缓1.86pct。

土地供应方面，10月住宅类供地环比-9%、同比-11%，累计同比+17%，受土地流拍现象增多后政府供地意愿减弱影响，10月宅地供给同比在低基数下仍较低迷，其中三四线宅地供给继续表现最弱，预计4季度土地供应同比将大概率维持较弱状态。土地成交方面，10月住宅类土地成交环比-10%、同比-45%，10月宅地成交受9月供给疲软及土地市场谨慎情绪影响表现继续低迷，其中三四线拖累持续，考虑到行业销售走弱、资金面偏紧、限价约束下土地市场走弱，叠加年末高基数，宅地成交或继续恶化。