11 月空调行业产销量同比上升，增速提升。2024 年 11 月空调行业实现产量 1671 万台，同比上升 55.70%；销量 1538 万台，同比上升 44.22%，其中内销 673 万台，同比上升 28.71%，出口 865 万台，同比上升 59.14%。11 月同比销量均上升趋势。产量方面，2024 年 11 月空调产量同比上升；内销方面，空调单月内销量同比增速提升；外销方面，空调单月外销量同比双位数上升。

1-11 月进口量同比增长，11 月同环比增长；1-11 月全口径煤炭进口价格较去年同期下降；11 月价格同比下降环比回升。2024 年 1-11 月，煤及褐煤累计进口量实现 4.90 亿吨，同比增长 15%；11 月单月实现进口量 5498 万吨，同比增长 26.36%，环比增长 18.88%。2024 年 1-11 月全口径煤炭进口均价录得 97 美元/吨，较去年均价降 13.04%。11 月进口煤价格录得 90 美元/ 吨，同比降 13.71%，环比增 1.48%。

2024/25 年度中国小麦较旧作产量、库销比升高，消费量降低。据 USDA 12 月预测，2024/25 年国内小麦产量达到 1.40 亿吨，较旧作增加 341 万吨；国内消费量为 1.51 亿吨，较前一年减少 250 万吨；国内期末库存减少，库销比从 2023/24 年度 87.03%上升至 87.83%。12 月预测国内小麦总需求、总产量较 11 月预测维持不变，而进口量调减。2024/25 年度全球小麦较旧作产量、消费量增加，库销比微降。据 USDA 报告，2024/25 年度 12 月预测相较于 11 月全球产量下调 178 万吨至 7.93 亿吨，全球出口减少 102 万吨至 2.14 亿吨，虽然美国和乌克兰出口增加，但欧盟和俄罗斯出口的减少幅度更大。

电力设备行业：销量14.6万辆，年终促销助推销量增长－美国11月电车跟踪-中信建投

逆变器11月出口金额同比略增、环比略降。根据海关总署数据，2024年11月，我国逆变器出口金额43亿元，同/环比分别+8%/-7%。1-11月，我国 逆变器出口金额共计540亿元，同比减少17%。2024年1-11月，欧洲、亚洲、拉丁美洲是我国出口逆变器的前三大市场，出口金额占比分别为 40%/34%/13%。11月，我国出口欧洲/亚洲/拉美的逆变器金额分别为12.3/17.3/6.6亿元，环比分别-35%/+24%/+8%，亚洲市场环比回暖明显，且单 月 出口金 额全年 首次超 过欧洲 ;拉美 市场环 比继续 增长。

空调出货端:11 月空调行业产销量同比上升，增速提升。2024 年 11 月空调行业实现产量 1671 万台，同比上升 55.70%;销量 1538 万台，同比上升 44.22%，其中内销 673 万台， 同比上升 28.71%，出口 865 万台，同比上升 59.14%。11 月同比销量均上升趋势。产量方 面，2024 年 11 月空调产量同比上升;内销方面，空调单月内销量同比增速提升;外销方 面，空调单月外销量同比双位数上升。

国家邮政局公布 2024 年 11 月邮政行业运行情况。11 月份，快递业务量完成 172.1 亿件，同比增长 14.9%;快递业务收入完成 1429.9 亿元，同比增长 12.8%。  业务量:受双十一前置影响11月增速回落 11 月社零总额同比增长 3.0%，增速环比 10 月回落 1.8pct。11 月全国规模以上快 递业务量为 172.10 亿件，同比增长 14.9%，受今年双十一大促启动时间提前影响， 部分件量分流至 10 月，11 月件量增速环比回落 9.1pct。通达系快递件量增速持 续高于行业增速，申通增速领先。11 月，顺丰/圆通/韵达/申通分别完成业务量 12.77/25.41/22.70/21.82 亿件，同比增速分别为 8.68%/17.44%/17.62%/21.13%。

当前经济运行面临“去地产化”及所谓的“去中国化”的内外部挑战， 核心在于通过“制造立国”战略加以应对。未来，预计当外部大国博弈及内部风险 释放进一步加剧，可能促使逆周期政策加码。当前来看更多依赖改革破局，重点关 注高水平市场体系建设、深化供给侧结构性改革、推进全面创新机制等。以“制造 立国”应对“去地产化”和所谓的“去中国化”依旧是宏观数据的主线逻辑

2024 年 11 月，我国数字经济指数环比下降 1.8%，录得 391。本月数字经济指数的下降主要由于溢出指数和基础指数的下降，产业指数、溢出指数、融合指数和基础指数分别对总指数贡献 1.55%、-1.20%、-0.82%、-1.29%。2024 年 11 月，产业指数、溢出指数、融合指数和基础指数分别录得 266、24、157、82，环比分别变动 5.8%、-4.2%、-3.0%、-4.9%。本月我国数字经济产业投入上升，数字经济对其他产业的溢出减弱，数字经济和其他产业的融合速度放缓，数字经济基础设施投入减少。

11 月新增社会融资规模为 2.34 万亿元，同比少增 1197 亿元；1- 11 月社会融资规模增量累计为 29.4 万亿元，同比少增 4.24 万亿元。11 月 社会融资规模存量同比 7.8%，前值 7.8%。11 月新增人民币贷款 5800 亿元，同比少增 5100 亿元；1-11 月人民币贷款增加 17.1 万亿元，同比少增 4.5 万亿元。M1 同比-3.7%，前值-6.1%；M2 同比 7.1%，前值 7.5%。