两周涨幅较大的产品：苯乙烯（华东），13.6%；乙腈（吉林石化），11.3%；液化气（镇海炼化），10.5%；英国 NBP 现货，9.6%；苯酚（华东），7.9%。两周跌幅较大的产品：双氧水（27.5%），-5.3%；美国 Henry Hub 期货，-5.0%；醋酸乙烯（华东），-4.1%；丙烯酸（华东），-1.9%；电石（西北），-1.9%。

上交易周市场回顾。节前一个交易周沪深 300 指数下跌 0.7%，交运板块下跌0.4%，跑赢沪深 300 指数，交运各子板块除铁路板块下跌外，其余均有不同程度上涨。春节前最后一个交易周及节后第一个交易日市场小幅震荡，交运子板块中仅铁路板块下跌 0.9%；快递子板块受主要快递公司业绩预告高增长带动，推动物流板块领涨，涨幅达 2.4%；机场板块上涨 1.2%，公路板块涨幅 0.9%，港口、航空和航运板块分别上涨 0.5%、0.4%和 0.2%。个股方面，节前最后一个交易快递板块表现较好，业绩预告增幅显著的圆通速递和鼎泰新材（顺丰）周涨幅分别为 10%和 5.8%。

钢铁本身在产业链中属于中游加工环节。由于产成品高度同质化，单体冶炼企业盈利取决于本身加工制造成本与行业边际成本差值。投资标的企业盈利的上升一方面可以通过行业边际成本上行获得，另一方面可以通过优化成本，改变成本曲线中的相对位置实现。行业边际成本上升的方向和速度是行业的产能利用率和成本曲线的形态决定的。而相对位置的变化更多来自于新型技术产生或行业政策的转折。

1月是建筑用钢铁需求淡季，但受去产能预期影响，全月钢材均价表现坚挺。钢企补焦炭库存行情结束，焦炭价格出现下滑。综合来看，1月螺纹、线材、热卷、中板和冷板的均价分别报 3311、3437、3770、3518 和 4851元/吨，月变动分别为-1.90%、-0.50%、0.00%、 -1.40%和1.80%。 成本上，1月唐山铁精粉、印度粉矿、巴西矿和澳洲矿的均价分别为 617、638、770 和 676 元/吨，月变动分别为-2.22%、 0.63%、 0.79%和 0.00%。山西焦炭的本月均价报 1872 元/吨，环比变动-11.24%。

国内品牌因品牌力、产品力及模式创新不足，导致需求外流明显，2016 年消费表现乏力。目前行业整体来自需求端实质性的恢复拉动不强，但高端消费受人民币贬值及三公消费约束降低，从去年 Q4 开始有所回暖，因此，在此背景下，定位高端差异化调性强的品牌或将有所受益。同时，针对未回暖的中低端消费，则需综合零售运营能力、供应链整合能力及全渠道精细化管理能力择优选择高性价比品牌。

33 家纺织服装企业公告业绩预增。我们对纺织服装板块 2016 年业绩前瞻进行了整理，共计 57 家公司先后发布了 2016E 业绩预告，33 家预告业绩增长，5 家预告业绩持平/下滑（+5%~-10%），19 家预告业绩下滑；在 2016 年三季报之后更新业绩预告的企业中， 15 家预告业绩增长，6 家预告业绩下滑或亏损。

上两周，2017 春节前最后一个交易周 2017 年1月23日到 1月26日，加上节后 2 月 3 日，2017 年的第5周和第6周市场继续稳步回升，至2月3日市场稍有回调，上证指数收报 3140.17 点，各个板块中有色金属，国防军工等板块领涨大盘，其它板块均有不同程度涨幅，只有食品饮料和非银金融稍有回调。上证综指上涨 0.55%，电气板块上涨 1.17%，涨跌幅处于一级行业中上游，表现不错，跑赢大盘 0.62 个百分点。子行业中上涨幅度较大的其它电源设备，火电设备，下跌幅度较大的是高压设备和综合电力设备商等。

2025 年全球漂浮式太阳能面板市场达 27 亿美元。根据市场咨询机构大观研究的一份新报告，全球浮式太阳能面板市场预计将从 2015年的 1380 万美元增长到 2025 年的 27 亿美元。由于对可靠的可再生能源发电的需求不断增加，未来八年内，浮式太阳能面板技术预计将会出现显著增长。

板块表现：上两周电力设备指数涨幅 1.03%，跑赢沪深 300 指数 0.74 个百分点。输变电设备、电站设备、风电设备、光伏设备和核电设备的涨跌幅分别为 0.91%、1.19%、1.37%、1.22%、0.00%。上两周涨幅前五的股票分别为赛摩电气、红相电力、通达股份、杭锅股份、哈空调，周涨幅分别 34.32%、22.05%、18.10%、17.23%、13.20%。上两周跌幅前五的股票分别为佳电股份、太阳电缆、通合科技、东方电气、方大集团，双周跌幅分别为-11.43%、-10.10%、-6.19%、-5.74%、 -5.43%。

自 2016 年 9 月《上市公司重大资产重组管理办法》正式实施，以及监管层对二级市场 VR、游戏、影视、互联网金融等领域的并购审核日渐趋严，不少文化传媒类资产并购重组受挫。