全行业来看，电网设备、新能源发电、工控设备、锂电池产业链及电机板块等几个板块的业绩在 16 年都实现了较为不错的增长。但这种良好势头没有在 17 年一季度持续。

与今年 3 月份和去年 4 月份相比，今年 4 月新能源汽车整体产销量增长较缓。据我们分析，这主要因为第三批推广目录 634 款新车型中大部分不属于前九批购置税减免车型，而第十批购置税减免目录（也是今年首批购置税目录）4 月 27 日才出台，导致 4 月第三批目录的 634 新能源汽车并未全部放量。不过近期公布的第十批购置税减免车型目录纳入了第三批推广目录中的部分新车型，我们预计5月新车型的销售状况将有望明显改善。

本轮金融去杠杆定调较高，短期给行业个股估值带来了较大的冲击，我们认为，本轮金融去杠杆可能影响个股未来估值的原因主要归结于两个方面：其一是金融去杠杆带来的整个 A 股市场资金水位的下降；更重要的则是金融去杠杆带动的实体去杠杆对部分高负债率企业带来的冲击。目前监管层对于去杠杆的定调已经明确为“论持久战”，因此本周我们专门分析了电力设备新能源行业中相关子行业及个股资产负债率的情况，为未来长期持续的金融去杠杆可能带来的影响提供一个参照。

政策和市场渐明朗，企业目标明确齐创新。2017 年上半年，行业相关政策和基本面趋明朗，包括：1）新能源车补贴政策落地，降幅达 20%以上。动力电池发展指引出台，到 2020 年 Pack 成本降至 1 元/wh 以下，能量密度提升至 300wh/kg；2）工控自动化下游制造业寻底的趋势渐确立；3）清洁能源降成本路径进一步清晰，绿证出台为配额和补贴接力指明方向；4）电力设备在配网的模式逐步得到验证，海外市场在“一带一路”方向下寻得增量。目标已明确，业内企业正通过创新努力实现 3~5 年的发展目标。

河北省水利厅召开雄安新区宣讲会，推进水利规划建设、地下水超采治理。此次宣讲会首先对于节水产业形成利好，看好大禹节 水、京蓝科技，另外建议关注水资源综合治理标的碧水源、首创股份、博天环境、盈峰环境、渤海股份。

传媒互联网行业 2016 年仍然站在风口上，投资并购活动频繁。2016 年传媒互联网领域的风口分别是：网络直播、网红经济、网生内容、共享经济等，传媒互联网产业已然成未来社会基础产业。直播领域监管不断加强，内容持续输出不稳定和政策风险依然存在，看好行业龙头企业及财经等垂直细分领域机会。网红经济具有自带流量，转化率高，适合精准营销，平民化等优点，还将不断发展壮大。网生内容网感元素突出，迭代速度快，碎片化，适应快节奏生活的需要，网综网剧网大均进入发展快车道，短视频成为投资风口。从共享单车到知识共享，共享经济时代已然到来，并将继续引领2017 投资方向。

板块发展趋势：板块业绩分化，估值逐步回归基本面。2016 年，传媒板块整体营收增速为 23.54%，归母净利润增速为 22.26%。板块内部业绩出现分化，互联网、游戏等行业受益于行业的高景气度和高毛利持续呈现高增长。从板块基本面来看，我们预期整体板块 2017 年仍有望保持 15%-20%左右增速，内生增长将成为更重要的增长动力；另一方面，当前板块估值相对于板块增速仍然有一定估值溢价，预期估值回归大浪潮仍将持续。板块内部逐步分化。从 NASDAQ 泡沫的历史经验看，整体市场将回归理性，但对于真正具有成长性的白马公司，市场仍然会给予远高于板块平均水平的估值。

传媒行业遭遇戴维斯双杀。根据中信一级行业指数，传媒行业2016全年暴跌37.71%，在29个中信一级行业指数涨跌幅中排名垫底，而表征全市场的沪深300则同期下跌11.28%。进入2017年，传媒板块仍未能摆脱跌势，至5月11日止中信传媒指数下跌12.58%，排名倒数第五，同期沪深300则上涨1.9%。 业绩方面，无论从净利润增速、 EPS增速以及ROE方面分析，均得出行业整体业绩下滑。

5 月 8 日，国务院总理李克强考察河南自贸区开封片区。这里在三证合一、五证合一基础上，按照国务院多证合一要求，整合为二十二证合一，以减证带动简政。李克强称赞道，创建自贸区目的是打造改革开放高地，最终要让审批程序越来越简，监管能力越来越强，服务水平越来越高。考察河南自贸区开封片区综合服务中心得知，当地通过“放管服”改革，新登记注册企业时间缩短 4/5。李克强表示，开封既不沿海又不沿边，但通过自贸区试验照样创出了一流经验。

近日，一段游客聚集在海涛旅游大厦门口集体维权事件的视频在业内迅速传播，有关海涛旅游资金链断裂，导致游客押金无法退还的传言纷至沓来。4 月 20日，海涛旅游董事长许涛及副总经理孙丽婵就近日网上流传的“游客集体维权讨还资金事件”举行了媒体说明会。许涛坦言，因受韩国萨德事件影响，海涛旅游已损失 8000 万至 1 亿元，确实面临资金紧张问题。目前海涛正积极接触资本，尽快完成融资，让公司尽快恢复正常运营。在现场，许涛曾多次强调“不会让海涛旅游倒下去”，希望向消费者、业内人士传递有能力解决困难的信心。海涛解决问题的态度和决心有目共睹，但此次事件也让我们也看到了以海涛旅游为代表的中国中小旅游企业在政策风险及行业生态中的弱势和无奈。