传媒行业遭遇戴维斯双杀。根据中信一级行业指数，传媒行业2016全年暴跌37.71%，在29个中信一级行业指数涨跌幅中排名垫底，而表征全市场的沪深300则同期下跌11.28%。进入2017年，传媒板块仍未能摆脱跌势，至5月11日止中信传媒指数下跌12.58%，排名倒数第五，同期沪深300则上涨1.9%。 业绩方面，无论从净利润增速、 EPS增速以及ROE方面分析，均得出行业整体业绩下滑。

1. 概览：板块遭遇戴维斯双杀.... 4

1.1 传媒行业市场表现惨淡..... 4

1.2 板块业绩高增长不再....... 4

1.3 细分行业表现分化...... 7

2. 平面媒体及营销：关注业绩增长及转型个股..... 9

2.1 传统广告市场持续低迷，新兴媒体增长迅速...... 9

2.2 平面媒体： Q1 受非经常损益扰动，以稳健或新业态为主要投资逻辑..... 10

2.3 营销：业绩波动加大，关注优质龙头...... 11

3. 互联网：关注游戏市场，精选龙头个股...... 12

3.1 游戏市场增长较快，手游份额持续扩大...... 12

3.2 手游收入快速提升，用户规模增长平稳..... 12

3.3 海外市场成为战略重点..... 13

3.4 板块个股业绩表现亮眼...... 13

4. 高估值已逐步消化，精选细分行业及个股... 14