政策和市场渐明朗，企业目标明确齐创新。2017 年上半年，行业相关政策和基本面趋明朗，包括：1）新能源车补贴政策落地，降幅达 20%以上。动力电池发展指引出台，到 2020 年 Pack 成本降至 1 元/wh 以下，能量密度提升至 300wh/kg；2）工控自动化下游制造业寻底的趋势渐确立；3）清洁能源降成本路径进一步清晰，绿证出台为配额和补贴接力指明方向；4）电力设备在配网的模式逐步得到验证，海外市场在“一带一路”方向下寻得增量。目标已明确，业内企业正通过创新努力实现 3~5 年的发展目标。

投资聚焦....... 1

清洁能源车：趋势不可逆，电池“摩尔定律”开启...... 2

政策不确定期已过，中国市场引领全球..... 2

动力系统：电池日新月异，电机电控在乘用车接力...... 4

工控自动化：智能制造集结号，本土工控剑出鞘...... 7

下游寻底，景气复苏下拉动效应明显....... 7

智能制造发酵，进口替代存千亿增量...... 9

新能源：闭环渐成，储能+分布式拉动增量..... 12

低碳经济驱动，清洁能源必行...... 12

电站投资协同明显，分布式+储能促增量.... 20

配额制保价护航，绿证完善低碳市场化...... 25

电力设备：柳暗花明，“一带一路”指方向...... 29

电网投资稳步增长，特高压和农网增速明显...... 29

紧跟“一带一路”走出去，海外是重要增长点.... 33

厚积薄发，中国企业优势突显...... 38

风险因素...... 41

投资策略和公司推荐..... 42

维持行业“ 强于大市” 的投资评级...... 42

投资策略：关注有实力推动技术和产业进步的龙头..... 42

重点公司推荐....... 44