我们对2018年保险行业进行分析，保费方面：保险产品需求依然广阔，健康、养老等险种未来空间很大，而对于保费的增速不用过于担心。险种结构方面：无论从供给、需求或是政策引导来看，未来险种结构依然会在持续改善，新业务价值及价值率将持续提升带动内含价值稳步增长。利润方面：明年主要受益于准备金折现率上行带来的利润释放，同时剩余边际摊销的加速都可以保障明年上市险企利润的增长。未来保险股的价值会随着内含价值的增长获得稳步的提升。我们依然看好保险行业的发展，强监管下上市险企强者恒强，维持行业“强于大市”评级，建议重点关注大型上市险企中的中国太保、新华保险和中国人寿。

估值中枢上移，内含价值增长，保险股有望形成戴维斯双击。保险的市值体量虽然很大，但是高增长性在过去几年一直持续并很有可能在未来几年持续下去。与其说保险是很好的价值投资标的，不如说保险是很好的价值与成长的双重标的。一般情况下，市场会给予成长性股票一定的估值溢价，所以我们预计2018年保险公司的估值中枢可能会上移；同时，我们预计保险公司2018年的内含价值也会有所表现，很有可能和估值一起形成戴维斯双击。

在锅炉的发展过程中，燃料种类对炉膛和燃烧设备有很大的影响。因此，不但要求发展各种炉型来适应不同燃料的燃烧特点，而且还要提高燃烧效率以节约能源。此外，炉膛和燃烧设备的技术改进还要求尽量减少锅炉排烟中的污染物(硫氧化物和氮氧化物)早年的锅壳锅炉采用固定炉排，多燃用优质煤和木柴，加煤和除渣均用手工操作。直水管锅炉出现后开始采用机械化炉排，其中链条炉排得到了广泛的应用。炉排下送风从不分段的“统仓风”发展成分段送风。

阀门是用以控制流体流量、压力和流向的装置。阀门是使配管和设备内的介质（液体、气体、粉末）流动或停止并能控制其流量的装置。阀门是管路流体输送系统中控制部件，它是用来改变通路断面和介质流动方向，具有导流、截止、调节、节流、止回、分流或溢流卸压等功能。

2016 年全球半导体收入总计 3435 亿美元，较 2015 年提升 2.6%。其中英特尔稳坐半导体制造商冠军宝座，2016 年半导体收入 540 亿美元，同比增长 4.6%，占市场 15.7%份额。三星电子则维持亚军地位，市场占有率为 11.7%，同比增长 5.9%。排名第五的博通 2016 年增长率达到 191.1%。前二十五大半导体厂商总收入增加了 10.5%，占整体市场 74.9%，而其余厂商总收入却下滑 15.6%。其中，多家大型厂商通过并购发展自己的业务，影响半导体市场占有率排名。

从世界各大洲的用电需求增速分析，完成工业化的欧洲和北美洲，2010～2050 年电力需求年均增长率为 1.4%和 1.6%，增速较缓慢，且主要集中于电能替代方面。美国和英国在 2000年以后，日本在 2010 年以后人均用电量呈缓慢下降趋势。澳大利亚国家电力市场的 5 个州中，用电量自 2008 年开始连续 6 年呈下降趋势，未来 20 年澳大利亚的电量虽然短期内略有增长，但从长期看整体呈现缓慢下降的趋势。

从近几年柴油发电机组国际市场的发展情况来看，主要分为传统市场和新兴市场。传统市场主要是指欧洲及北美区域。欧美市场是全球最大柴油发电机组市场，市场主要推动力来自蓬勃发展的 IT 科技、电信领域及部分欧盟的补助资金。未来的需求主要来自这些方面：首先，IT 业的迅猛发展，导致数据中心对发电机组产生巨大需求；其次，市场受益于不稳定的电网，确保电网的可靠性已成为政府最优先考虑；最后，商业和工业发展仍然是主要驱动力，新建立的商业大楼，办公楼宇，医院和工业机构需要备用电源，同时建造过程也会产生电力需求。

智能装备产业具有技术高端、价值链高端、辐射带动强“两高一强”的发展特点，是目前发达国家竞相发展的重点产业。其中美国、德国、日本等工业发达国家，在智能制造装备产业包含的数控机床、工业机器人、智能控制系统、自动化仪器仪表和 3D 打印设备等子领域具有多年的技术积累，优势明显。

采暖季限产将会常态化，但政策细节会做出调整。2018年钢铁行业供给侧改革的重点可能从压减产能产量，转向深化产业升级。十九大将建设生态文明上升到千年大计的高度，未来采暖季限产，以及其他不定期限产将成为常态，以倒逼钢铁企业提高环保投入。今年采暖季环保限产开启后，钢材、水泥、维生素A等大宗原材料价格快速上涨；未来限产结束，供给大幅增加可能导致价格暴跌。预计明年政府在制定和执行采暖季限产政策会更加灵活，以避免原材料价格的大起大落。

2017年资本市场呈现二八分化格局，以周期、金融为代表的白马蓝筹股表现强劲，而以TMT为代表的中小创表现相对平淡。金融板块各子行业行情分化较为显著。截止12月15日，保险板块涨幅最大，涨幅超过44.3%；而银行板块紧随其后，上涨6.6%，同期上证综指上涨5.2%，这两个板块表现均强于市场；券商板块和多元金融板块则出现不同程度的下跌，跌幅分别为12.9%和19.4%。