我们对2018年保险行业进行分析，保费方面：保险产品需求依然广阔，健康、养老等险种未来空间很大，而对于保费的增速不用过于担心。险种结构方面：无论从供给、需求或是政策引导来看，未来险种结构依然会在持续改善，新业务价值及价值率将持续提升带动内含价值稳步增长。利润方面：明年主要受益于准备金折现率上行带来的利润释放，同时剩余边际摊销的加速都可以保障明年上市险企利润的增长。未来保险股的价值会随着内含价值的增长获得稳步的提升。我们依然看好保险行业的发展，强监管下上市险企强者恒强，维持行业“强于大市”评级，建议重点关注大型上市险企中的中国太保、新华保险和中国人寿。

一、 猜想一：代理人增速有所下滑但仍然保持两位数增长....... 5

二、 猜想二：明年开门红新单保费增速 10%-15%........ 6

三、 猜想三：上市险企利润将有大幅增长........ 7

四、 猜想四：险种结构继续改善价值率持续上升....... 9

五、 猜想五：车险费用率趋稳赔付率下行趋缓......... 10

六、 猜想六：产险细分险种保持高增长........ 11

七、 猜想七：健康险增速明显提升........ 12

八、 猜想八：保险科技保持热度......... 14

九、 猜想九：险企增配高分红股票...... 15

十、 猜想十：部分中小险企受严监管影响发展受限........ 17

十一、 投资建议....... 18

十二、 风险提示......... 18