制造业PMI 和非制造业PMI 指数下滑拖累PMI 指数总体下降。制造 业PMI 环比变化-0.4 %，环比继续收缩；疫情多地频发，非制造业PMI 环 比收缩，环比变化-0.8 %。季节性走势来看，制造业PMI 低于历史同期， 制造业扩张节奏持续放缓状态；非制造业PMI 走势依然低于历史同期，但 已改变收缩状态。

截至10 月29 日收盘，钢铁板块下跌3.91%，沪深300 指数下跌1.03%，钢 铁板块涨幅落后沪深300 指数2.88%。从板块排名来看，钢铁行业上周涨幅 在申万28 个板块中位列第23，年初至今涨幅为30.7%，在申万28 个一级行 业中位列第5 位。

投资建议：近期市场热点变化较快、券商板块内部分化明显、估值低于历史中枢、市场高活跃度助业绩在高基数下仍 保持较高速增长，板块仍有修复空间、但表现分化明显，建议继续关注财富管理主线。保险板块估值已处于历史底部， 且政策规范互联网人身险市场发展、支持商业养老险和健康险发展，但新单承压明显、负债端修复有待转型见效，短期 股价表现或仍将承压，看好长期配置价值。

旺盛需求带动下三季度火电实现利用小时和发电量的同比增长，促使板块营业收入同比 增长13.42%。但是，煤价的持续攀升使得成本面临极大压力，受此影响三季度火电归 母净利润亏损101.64 亿元，其中大型火电公司华能国际、华电国际、大唐发电等单季 度亏损均超过10 亿元，火电板块亏损面近7 成。受三季度业绩表现不佳影响，火电前 三季度业绩同比减少69.28%，较上半年的同比减少13.23%而言降幅快速扩大。

2021 年前三季度稳步前进，业绩保持增长。根据WIND 数据，安信环保板块102 家上市公司（其中水务13 家、水处理23 家、大气治理10 家、固废处理23 家、环境监测8 家、节能和清洁能源利用18 家、园林7 家）2021 年前三季度共实现营业收入2647.2 亿元，同比增长19.5%；归母净利润210.7 亿元，同比增长4.3%，业绩保持增长。

截止10 月31 日， 根据已公布2021 三季报的4526 家上市公司财报分析， 累计共实现归属于母公司利润40637 亿元， 同比增25.7%， 增速较上半年继续下降17.85 个百分点。

3Q21 板块销售回款同比提升，表现为销售商品及劳务的现金流入同比由20 年+6%提升至3Q21 的+16%，源于3Q20疫情影响下低基数以及行业资金偏紧下房企加速回款；但考虑到近期市场快速走弱，预计后续销售增速走弱回款也将有所回落。

碧桂园、保利发展、融创中国权益金额位居前三；10月权益金额单月同比增幅前三的房企为建发房产、中国金茂、华润置地；TOP5/TOP10/TOP20/TOP50 房企权益金额单月同比增速分别为-21%/-18%/-17%/-21%，环比增速分别为19%/12%/8%/7%。

根据对86 家A/H 上市科技硬件公司的业绩统计，3Q21 全行业收入/净利同比增长23.9%/51.9%，环比增长12.2%/4.8%，较2Q21 增速显著放缓。

三季报A 股业绩开始反映经济下行压力，业绩增速明显回落，见顶回落的趋势明确。剔除基数效应，2021 年前三季度A 股上市公司收入相对平稳，但利润增速有所回落。