政策环境综述：多手段调控稳市场，预售监管趋细保交付。21 年以来， 三四线城市房价涨幅与一二线城市的差距逐渐拉大，围绕“稳地价、 稳房价、稳预期”的主题，部分城市出台“限跌令”或二手房指导价， 多手段调控房价稳市场；预售监管频出新政，大部分城市发文加强了 对预售资金等的管控，但同时兼顾了房企流动性压力。

一、政策环境综述：多手段调控稳市场，预售监管趋细保交付 ......................................... 6

（一）政策专题分述：“限跌令”“二手房指导价”等政策出台稳市场 ............................ 6

（二）政策专题分述：预售监管频出新政，严监管下缓解房企流动性压力 ............... 9

二、成交市场综述：市场表现持续走弱，底部拐点尚未确认 ........................................... 14

（一）总体成交市场分述：市场热度持续下降，非核心区域恶化明显 .................... 14

（二）推盘情况：推盘规模及去化水平均下降，行业供给能力意愿不足 ................ 20

三、土地市场综述：供给成交受两集中影响波动，溢价率降至历史低位 ......................... 23

（一）总体市场综述：供给成交受两集中影响波动，市场热度持续下行 ................ 23

（二）各类市场分述：一二线热度回升，东部核心表现稳定 ................................... 25

四、开发投资市场综述：开工施工持续走弱，单月投资增速转负 .................................... 29

五、融资市场综述：到位资金持续回落，供需两端资金承压 ........................................... 31

六、地产板块投资观点 ..................................................................................................... 32

七、风险提示 .................................................................................................................... 33