1－10月份，我国电子信息制造业生产稳定增长，出口规模增速呈下降趋势，企业效益逐步恢复，投资增速保持高位。

1－10月份，我国软件和信息技术服务业（下称“软件业”）运行态势平稳向好，软件业务收入增速小幅回升，利润总额增长加快，软件业务出口平稳增长。

1－10月份，信息通信行业运行平稳。电信业务收入保持稳步增长，电信业务总量较快增长；“物超人”步伐持续加大，5G、千兆光网等新型基础设施建设稳步推进；云计算等新兴业务快速增长，行业发展新动能不断释放。

新一代信息技术产业是经济体系改造与升级的基础性产业，是国际科技竞争的战略制高点。本文采用内容分析方法，以2011—2020年为考察时间段，从政策工具视角，对90份我国国家级新一代信息技术产业政策进行文本量化分析。本文通过对十年的政策演变趋势和“十三五”期间政策合理性的分析，发现“目标规划”政策工具运用频繁，“金融支持”政策工具有待完善，“人才培养”政策工具重培养和引进、轻服务，并提出未来我国新一代信息技术产业政策方向与重点。

“二十条”防疫政策优化，有利于常规医疗恢复。11 月11 日国务院联防联控办公室发出《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施 科学精准做好防控工作的通知》，对当前防疫政策做出进一步优化。“二十条”在第九版防疫措施的基础上进一步放宽，隔离时间从“7+3”放宽到“5+3”，取消中风险区划分，不再判定次密接，取消航班熔断机制并减少入境前核酸检测次数要求。多项措施优化有利于医药行业常规医疗恢复及消费医疗复苏。

受疫情扩散和地产探底影响，11 月经济景气度再度回落。一方面，11 月疫情形势较为严峻，全国本土新增感染人数和涉疫城市显著增加，如广州、重庆、北京、郑州等，货运物流和人员流动强度有所下降，对消费场景和生产活动造成一定影响。另一方面，商品房销售尚未企暖，地产投资数据仍在寻底，地产链工业生产和地产后周期消费均受到显著压制。我们认为，短期内的疫情反弹会对经济修复造成一定压制，我们修正2022 年四季度GDP 增速预测为3.0%。但随着疫情防控措施的进一步优化、落实以及地产政策的渐次放松，需求收缩和预期转弱的问题将逐步得到改善。万里风云、峰回路转，我们提示，2023 年扰动市场的宏观不确定性因素将逐一淡化。

10月空调内销小幅下降。10月当月空调总产量928.35万台，同比-8.53%；10月空调总销量847.64万台，同比-6.72%，其中内销511.62万台，同比-4.62%，出口336.02万台，同比-9.75%。分品牌来看，格力当月-9.09%（内销-12.35%，出口+8.70%）；美的当月-11.86%（内销-4.61%，出口-18.75%）；海尔当月-4.89%（内销-16.25%，出口+37.50%）。推荐美的集团、海尔智家。

硅料降价信号释放，电池新技术百花齐放。硅料：11月23日，根据PVinfolink报价，致密块料价格为302元/kg，环跌0.3%，边际松动趋势明显，月末接近新的签单周期，硅料价格下行压力增加。硅片：隆基与中环均下调报价，我们认为此次降价意味着龙头厂家对硅料环节的供需关系改善与降价持乐观态度； 高纯石英砂内层砂仍为限制因素，龙头有望通过供应链管控能力提升市占率。电池片：受产能逐步落地等多重因素影响，此前维持强势的硅片价格在近期出现了松动。与此同时，由于终端需求只增不减，导致近期电池片价格继续上涨，电池片环节企业利润增厚得到了双向加持。组件：从2022年前三季度出货情况来看，集中度持续提升，前三季度CR5超过70%。辅材：未来量增确定性强，有望深度受益。

以史为鉴，可知兴替。自1861 年美国宾夕法尼亚石油繁荣后，石油七姐妹发迹并兴起于西方石油工业垄断时代，后随着各国意识到石油的战
略地位，中东产油国逐步实现国有化，石油七姐妹体系逐步瓦解，新兴国家石油公司崛起，以沙特为代表的OPEC 组织、以俄罗斯为代表的非
OPEC 国家、以美国为代表的西方石油势力等多方鼎立。

近两周机械行业上涨3.81%，跑赢沪深300 2.83 个百分点。机械行业上游主要原材料价格处于近五年较高位置，今年以来钢价/铜价/铝价指数上涨6.68%/24.71%/18.86%，近两周以来钢材综合价格指数相比两周前环比下降7.79%，铜价格指数环上升0.63%，铝价格指数环比下降5.36%。10 月制造业PMI 指数为49.20%，环比回落0.4 个百分点，位于荣枯线以下。大/中/小型企业PMI 为50.30%/48.60%/47.50%，分别环比变动-0.10/-1.10/-0.00 个百分点。