整体来看，2022年，通信业整体运行平稳向好。电信业务收入稳步增长，电信业务总量保持两位数增幅；5G、千兆光网等新型信息基础设施建设取得新进展，各项应用普及全面加速；云计算、大数据等新兴业务增势突出。

2022年1-12月，医药行业主要运行指标呈现以下特点：一是行业固定资产投资额继续保持增长，同比增长5.9%；二是行业工业增加值呈现负增速，行业工业增加值为同比下降3.4%；三是行业零售额继续保持增长，同比增长12.4%；四是行业营业收入和利润总额同比均呈负增速，行业营业收入和利润总额同比分别下降1.6%和31.8%。

3 月7 日，海关总署公布1-2 月外贸数据，出口同比-6.8%，前值为-9.9%；进口同比下降-10.2%，前值为-7.5%。 出口降幅收窄主因高附加值消费品拉动、持续性存疑，出口压力仍不容忽视 我国出口降幅收窄，主要由高附加值消费品出口回升拉动，中间品和低附加值产品出口持续低迷。1-2 月，我国机电 产品出口降幅较上月收窄5.5 个百分点至-7.4%，表现较为亮眼，其中占比较高的手机、汽车、家用电器等高附加值 终端消费出口明显好转，而集成电路、自动数据处理设备及零部件等中间品出口持续低迷；去年底表现一度好转的服装、塑料、灯具、家具等低附加值产品出口明显走弱。

2023年1月海南旅游业在冬日旅游旺季和春节长假的影响下强势复苏， 各项指标已超过2019 年同期水平。旅游数据方面，2023 年1 月海南旅 游人次达1145 万人次/同比+72.07%/环比+75.43%，恢复至2019 年的 174.93%，海南旅游总收入210.94 亿元/同比+43.63%/环比+147.84%，恢 复至2019 年的233.57%。机场客流方面，1 月三亚凤凰机场旅客人次达 214.69 万人次/同比+24.69%/环比+100.78%，恢复至2019 年的104.59%， 航班运输起降次数12272 次/同比+4.02%/环比+50.48%，恢复至2019 年 的105.01%。春节假期后海南热度不减，海南旺季助力离岛免税销售再 创佳绩。据海南省商务厅统计，2023 年1 月海南12 家离岛免税店总销 售额84.4 亿元，同比增长45%，2 月以来海南离岛免税市场保持良好发 展态势。

地产政策持续催化后周期板块估值修复，疫情 防控措施进一步优化推动线下客流及跨区经营活动恢复，维持轻工 行业“推荐”评级，组合配置：继续建议以“地产后周期+细分出口 龙头修复+成本改善”作为下期配置主线。建议组合：欧派家居、顾 家家居、志邦家居、喜临门、晨光股份、百亚股份、太阳纸业、共创 草坪、新巨丰。

展望23 年2 月，从国内前8 周的线上累计零售数据来看，冰箱线上销售量 均同比表现积极、洗衣机降幅收窄（奥维云网数据显示，前8 周冰箱、洗衣 机线上累计销售量分别同比+4.7%/-2.6%），同时，2023 年2 月冰箱冷柜排 产量同比-0.5%、洗衣机排产量同比+27%，产业预期有所好转，因此我们预 计2 月冰箱、洗衣机内销出货或更为乐观。出口可见度仍较低，但欧美经济 韧性较强，根据欧盟统计局数据，欧元区1 月经济景气指数为99.9，环比 回升，美国1 月就业数据强劲，2 月出口或好于悲观预期。

地面通信与卫星通信发展历程高度互补，卫星互联网发展有望开启并引领下一轮通信板块基础设施建设。通信行业早期主要矛盾为实现基础的信息交换和连通，基于电视和广播信号转播以及电话、电报和传真需求，卫星通信在上世纪七十年代得到了孵化和发展。随后21 世纪初通信行业发展的方向转变为实现更高质量的信息覆盖和传递，伴随地面通信技术的迭代和演进，卫星通信发展趋缓。如今地表通信已历经数轮技术迭代，基础设施建设逐步完备，对通信的需求进而演变为对极端场景和地区的覆盖，卫星互联网成为地表通信设施的有益补充。

2023 年1-2 月出口降幅小于市场预期，主因在于2023 年以来全球经济的普遍回温，在短期内有效支撑了我国出口。分区域来看，我国对欧盟出口降幅出现边际改善，对东南亚出口增速小幅上升；分产品来看，汽车、成品油等产品出口仍有韧性，而纺织服装、耐用消费品等产品出口增速则延续了下行趋势。2023 年1-2 月进口降幅则高于市场预期，机电产品、大宗商品是主要拖累。向前看，全球总需求回落速度或将慢于预期，出口新订单回暖将对出口增速形成短期支撑。耐用消费品出口增速回落将继续成为中国份额的压制，而供给端约束已有明显好转。总体来看，2023 年出口有望偏向相对乐观情形，或将实现小个位数增长，在低基数和内需恢复的拉动下，进口下滑压力仍将小于出口。