政策口径看，根据国家能源局发布的《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》，到2025年，建立以工业副产氢和可再生能源制氢就近利用为主的氢能供应体系。在新能源行业投资机会中，除已进入高速发展期的风光储车等行业外，我们近期亦关注到中国氢能产业的发展机会。我们认为，中国氢能行业的快速发展，具备供给端&需求端的可行性，且往未来看经济性拐点可期。我们将首先从绿色制氢环节出发，在本篇报告中：1）论证中国绿氢制备的可行性；2）对经济性拐点、市场空间进行测算；3）梳理相关有望受益的标的。

1）长三角铁路端午假期预计发送旅客1500 万人次，超过2019 年同期客发量两成以上；将在启用高峰线的基础上计划增开134.5 对旅客列车。 2）广铁集团端午假期预计发送旅客930 万人次，同比增长39.6%， 预计恢复到2019 年的96.9%；将打足京广、广深港、深湛、杭深、 南广等高铁线路运力，加大夜间高铁投放力度，开行热门方向普 速临客列车。 3）6 月6 日汕头至汕尾高速铁路正式进入全线铺轨阶段。建成通 车后，将引入厦深铁路汕尾站，与广汕铁路直通往广州，未来广 州至汕头只需1.5 小时。

1）建议关注光峰科技：激光显示行业降本助推规模拓张；进军车 载显示领域，打开成长天花板；C 端家用领域及上游核心器件初露端 倪，低渗透优质赛道有望保持高成长；疫后影院租赁业务有望迎来强 劲修复。2）建议关注C 端家电市占率保持领先、制造力外拓B 端业 务的美的集团；全球化品牌矩阵布局完善，高端家电品牌卡萨帝业务 增速领先于行业的海尔智家。3）建议关注品类战略升级、渠道变革直 营占比提升、盈利能力持续提升的小熊电器。

2023 年6 月8 日中国证监会主席易会满在第十四届陆家嘴论坛上发表主题演讲 时指出，推动上市公司提升治理能力、竞争能力、创新能力、抗风险能力、回 报能力，夯实中国特色估值体系的内在基础。本专题从国际比较的视角，回溯 了日本、韩国特殊估值现象并归纳其经验。我们认为，“中特估”绝对不是简 单拔估值，而是注重高质量发展的实践，我们结合ESG、国资委等相关评价指 标体系，尝试构建出“中特估”指标评价体系。

2022 年12 月政策优化以来，元旦及春节出行数据持续超预期，五一 出行数据表现已经超越2019 年同期，预计后续暑期等出行旺季下出行景气度有 望持续提升，长线出行有望表现强势，出境游持续修复。考虑后续恢复及子行业 情况，我们当前：1）零售板块，建议关注华凯易佰、安克创新、百联股份、王府 井、重庆百货、遥望科技及名创优品；2）社服板块，重点推荐酒店及景区龙头， 其中锦江酒店、华住集团质优、较稳健，中青旅、宋城演艺、天目湖、首旅酒店、 金陵饭店、金马游乐复苏进行时、估值仍有空间，重点推荐君亭酒店；3）餐饮方 面，重点推荐九毛九，并关注龙头的稳健扩张、新曲线孵化及降本提效，相关标 的海伦司、百胜中国、奈雪的茶、海底捞、同庆楼等；4）此外，当前股价基础， 我们看好中国中免、美团、红旗连锁、华致酒行等标的绝对收益。