2023 年6 月8 日中国证监会主席易会满在第十四届陆家嘴论坛上发表主题演讲 时指出，推动上市公司提升治理能力、竞争能力、创新能力、抗风险能力、回 报能力，夯实中国特色估值体系的内在基础。本专题从国际比较的视角，回溯 了日本、韩国特殊估值现象并归纳其经验。我们认为，“中特估”绝对不是简 单拔估值，而是注重高质量发展的实践，我们结合ESG、国资委等相关评价指 标体系，尝试构建出“中特估”指标评价体系。

一、如何理解与定义“中特估”.......................................................................................................................... 4

1.1“中特估”的内涵与外延............................................................................................................................................. 4

1.2 宏观视角看“中特估” ................................................................................................................................................ 4

1.3 理论视角看“中特估” ................................................................................................................................................ 8

二、国际资本市场中的特殊估值现象............................................................................................................... 9

2.1“日特估”的兴起与逻辑............................................................................................................................................. 9

2.2“韩国折扣”现象与资本市场改革............................................................................................................................. 11

2.3 从国际对比视角看“中特估” ................................................................................................................................... 13

三、“中特估”指标评价体系构建初探............................................................................................................. 13

3.1 从ESG 指标评价体系看“中特估”.......................................................................................................................... 13

3.2 从“对标世界一流”等国企评价指标看“中特估” ....................................................................................................... 16

3.3 中国特色估值评价体系构建.................................................................................................................................. 16