中观数据显示，上游大宗原材料中，动力煤、焦煤价格持续上涨，工业金属、原油价格震荡上行；中游材料与制造业，水泥价格持续上涨，工程机械销量大幅回升，房价涨幅扩大；下游消费品汽车、白酒、白电景气较高，猪肉价格明显回落。整体看，煤炭、水泥、汽车、白酒景气度较高。

上周化工产品涨跌互现，其中TDI 上涨44.18%，聚合MDI 上涨13.24%。上周国内TDI 市场继续推涨，工厂报价高位运行，刚需采购延续及成本面利好支撑力度较强。预计短期有望继续小幅走高。上周国内聚合MDI 市场涨势同样迅猛，近期万华装置停车检修以及东曹瑞安装置重启不稳定，导致市场供应有限，利好涨价并有望短期延续。

紧扣财富管理，积极推动全产业链业务战略。公司受益股东背景，深耕江苏，面向全国。计划于年底完成对AssetMark 的收购，助力财富管理转型。公司积极把握市场发展机遇，持续推进传统业务转型与创新业务发展，充分发挥并购业务核心优势，同时推动股票、债券、资本介入等业务发展，投行收入占比大幅上升。

公司早期试水视频、内容业务，转型泛娱乐领域。随着3G、4G 网络的发展，公司传统业务规模有所下降。鉴于此，公司早期已在视频、VR 内容领域进行试水，借此获得了相关运营经验，如恒信移动作为由易橙天下独家承办中国移动手机视频业务（后更名为咪咕视讯）新闻栏目及纪录片栏目的运营方，与易橙天下共同运营上述栏目。此外，公司先后通过参股子公司易视腾之子公司投资中央电视台的互联网电视平台“未来电视”19.9%股权及投资美国著名虚拟现实内容服务公司VRC19.20%股权。上述系列资源不仅推动了公司业务的市场发展，也帮助公司在新媒体内容、娱乐终端服务领域积累了相关的经验与资源。

公司获得AND1 授权，快速切入专业篮球装备市场。员工持股计划到期提供安全边际。未来预计持续收购国外潮牌，在体育服务扩张速度有望超市场预期，维持增持评级。

对债券市场来说，光是地产调整预期的出现，就足以推动收益率在十月份再创新低。而如果地产调整真的出现，那 10 年国债 2.0 未必是最低水平。

十一黄金周期间，国内限购浪潮狂奔，海外事件不断，这些都将对国内货币政策走向产生影响。

《巴黎协定》将于11月4日正式生效；发改委印发《关于培育环境治理和生态保护市场主体的意见》、《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划(征求意见稿)》。

16 年上半年中国银行业快速调整了资产结构。约76%的新增生息资产分配至低风险资产，按揭贷款和地方政府债分别占到新增生息资产的23%和28%。此类风险规避型资产配臵未来仍将持续。由于收益率较低，资产结构变动将使得净息差和利润降低，而资产风险也会相应降低。由于资产结

构变动，我们将2018 年底的不良贷款率峰值预测由10.65%下调至8.85%。但是，在经济疲软的背景下，资产质量风险依然存在。H 股和A 股之间快速缩窄的价差也降低了银行业H 股对内地投资者、的吸引力。我们维持对该板块的中立评级，看好中国银行和建设银行。

2016年8月医药制造业累计主营业务收入、利润总额分别为17400亿元、1791亿元，同比增长分别为10.0%、13.9%；从单月来看，8月收入及利润总额同比增长分别为10.3%、14.7%，与7月增速相比分别升高2.0个百分点、-0.1个百分点，利润增速企稳回升。我们精选政策利好和业绩高增长的优质个股。