紧扣财富管理，积极推动全产业链业务战略。公司受益股东背景，深耕江苏，面向全国。计划于年底完成对AssetMark 的收购，助力财富管理转型。公司积极把握市场发展机遇，持续推进传统业务转型与创新业务发展，充分发挥并购业务核心优势，同时推动股票、债券、资本介入等业务发展，投行收入占比大幅上升。

投资要点 ........................... 5

1. 公司背景 .................... 7

1.1 受益于股东背景，深耕江苏，面向全国 ........................... 7

1.2 积极寻求外延式扩张，开拓海外市场 .............................. 9

1.3 收购 AssetMark，助力财富管理转型 .............................. 9

2. 公司业务特点及竞争力 ............................ 10

2.1 经纪业务：坚定互联网发展战略 .... 12

2.2 投行业务：并购重组业务业内长期处于领先地位 .......... 15

2.3 资管业务：持续提升主动管理能力  16

2.4 自营业务：全面提升投研能力，强化价值投资 .............. 18

2.5 海外业务：持续搭建新业务平台，不断拓展新产品条线 ............................... 19

2.6 深港通获批：利好A+H 上市的大型券商 ....................... 19

3. 投资建议 .................. 20

3.1 盈利预测 ........ 20

3.2 估值及投资建议 ............................. 22

3.3 投资风险 ........ 23

财务报表分析和预测 ....... 24