大众汽车将借一系列投资动作加大对中国市场的投入，合肥将成为其新能源业务的战略制造基地。我们认为，大众有望在新能源车领域甩掉历史包袱，从头开始打造低成本新能源车业务；大众加码江淮大众的意图是通过占领尽量多的细分市场，将MEB 平台的研发固定成本尽量分摊，把品牌优势发挥到极致。

两轮车作为重要交通工具，全球年销量2.3 亿辆，市场空间800 亿美元。传统两轮车已步入存量，但伴随消费升级，骑行体验佳的电踏车近年在欧洲市场的增长中枢预计仍将达20%；大排量摩托车因性能优异已成海外消费主流，并在我国开始渗透，预计未来5 年CAGR 超30%；受政策催化，以智能为标签的高端锂电电动车也正在带领行业迎来扩容。推荐增量赛道的核心优质标的。

5 月重卡销量超预期，达17.5 万辆，同比+62%；1-5 月累计销量64 万辆，同比+16%。第一商用车网报道，2020 年5 月，我国重卡市场预计销售各类车型17.5 万辆左右，同比+62%，环比-8.5%，创5 月销量历史记录（上一纪录为2018 年5 月的11.4万辆）。重卡市场已连续两个月同比增长超60%，景气度继续维持高位。今年1-5月，重卡累计销量已超过64 万辆，同比+16%。分企业来看，前五名依次为：一汽解放（4.3 万辆，同比+45%）、东风集团（3.7 万辆，同比+64%）、中国重汽（2.7万辆，同比+73%）、陕汽集团（2.4 万辆，同比+52%）、福田汽车（1.6 万辆，同比+121%），其中中国重汽与东风汽车实现了销量的环比增长，超过4 月，再度创下单月销量的历史新高。

根据中机中心，20 年5 月我国汽车行业合格证为231.4 万辆，同比增长22.9%，20 年累计下滑21.3%，其中：5 月广义乘用车合格证为159.5万辆，同比增长14.1%，20 年累计下滑28.4%，同比增速较高与去年同期生产端主动去国五库存有关，环比增长3.7%，从季节性角度看略好于历史均值，12-18 年5 月较4 月增幅均值为-3.0%，北京现代、上汽通用、上汽大众、东风日产等5 月环比增速好于行业；5 月重卡合格证同比增长48.2%，在4 月增长54.4%后仍维持高景气，20 年累计增长15.9%，分企业看，5 月中国重汽、福田汽车增速表现好于行业。

开工加速，销量维持高增长。根据第一商用车网，2020 年5 月重卡行业销量约17.5 万辆，同比增长62%；2020 年前5 月销量合计约64 万辆，同比增长16%，增幅超出预期。我们认为：1）销量维持高速增长说明前期被压制的需求加速释放。根据G7 公路货运指数，5 月整车流量景气指数维持在98.0 左右，保持较高的景气度。基建项目工程加速开工，工程车销量回升；2）展望6 月，当前房地产新开工面积下滑幅度迅速收窄，基建投资进一步落地，需求后移下销量仍有望维持增长。由于2020 年7月1 日，城市车辆将切换国VI，预计抢装效应会逐渐显现。

2020 1-4月：-20.5%/-81.6%/-48.1%/-3.6%，2月受疫情影响大幅下滑，3月起降幅持续收窄，其中，SUV反弹力度最大，4月已转正。考虑到2020H2较高基数，预计全年增速约-5%

截止北京时间5月11日6时，全球累计确诊新冠肺炎病例已超过409万例。新冠肺炎疫情仍在全球蔓延，对世界经济体的冲击和损伤也还在继续。

上周，在一场线上媒体沟通会上，上汽大众汽车有限公司（下称“上汽大众”）斯柯达品牌新任营销事业执行总监林元航宣布，斯柯达将调整全系车型市场指导价，调整幅度最高可达2.45万元。

At present, cars are all about luxury, comfort, and best driving experiences. Seats are the integral part of driving experience, and in order to improve comfort and luxury, all the automobile manufacturers are trying to provide best seating experience by offering more passenger friendly seats in cars. One of the latest trends in the automotive seats market in China or any part of the world is ventilated seats, especially in the budget segment vehicles. These seats are meant to offer comfort and healthy experience to the occupant. Ventilated seats contain small seat ventilation fans, which direct air through the seat onto the occupant. The production trend of cars till 2018 has contributed to a direct increase in the demand for seat assembly. Owing to the rising air pollution and extreme climatic conditions in the country, the preference and usage pattern of air conditioning have been prevalent in serving the occupants. Moreover, the increasing average drive time spent in vehicles has led to a rise in the demand for ventilated seats in luxury automobiles. In 2019, the country noticed a decline of 3% in the SUV sales, when compared to that of 2018, registering 10.35 million units. However, the country remains as a top market in the SUV segment at a global level. In the recent launches of new SUV models, the front seats have been equipped with ventilated seats. For instance, in 2018, GAC Trumpchi launched next-generation Trumpchi GS5 compact SUV, equipped with ventilation systems for front seats. Similarly, SWM launched the G01 compact SUV, equipped with high-quality leather seats that feature ventilation designs (the main seat is equipped with a heating system). The trend of ventilated seats and the increasing demand in the SUV segment may drive the market studied in the future.

中亚地区地域上与我国毗邻，但该地区存在感偏弱，对该地区汽车产业及市场的研究较少。本文从中亚五国整体汽车产业及市场情况入手，对该地区两个具备汽车产业基础的国家，即乌兹别克斯坦和哈萨克斯坦进行深入研究。这两个国家均没有自己的民族汽车品牌，主要与外国汽车集团在当地进行合资合作，组装生产外资品牌汽车。但是近年来，乌兹别克斯坦和哈萨克斯坦汽车产业发展加快，汽车本地化率不断提升，并不断加强与周边汽车强国的产业关联，积极扩大汽车产品出口。本文还介绍了中亚五国汽车产业相关政策，如对新能源汽车产品实施优惠关税、政府采购仅限于国产车等，最后提出我国汽车企业在当地发展的建议。