1、高盈利皮卡持续高增长，产品单价和单车利润提升；2、下半年和明年初集中密集投放全新 平台车型，乘用车有望跑赢行业；3、海外战略加速，俄罗斯、泰国、印度三地布局打开海外市场空间。

7 月重卡销量再超预期，创 7 月单月销量新高，行业高景气持续验证。7 月国内重卡销售 14.4 万辆，同比+90.0%，再超市场预期，同时创下 7 月 单月销量历史新高，国内重卡销量已经连续 4 个月创下历史单月销量纪 录，1-7 月国内重卡累计销量同比+30.9%，重卡全年增速有望再创新高。 预计 7 月重卡销售高景气原因包括：①国三淘汰持续驱动，各地区置换补 贴力度较强；②国道省道超载治理、“大吨小标”治理持续推进，进一步 提升重卡保有量和销量中枢；③工程开工高峰后移，对工程车需求起到支 撑作用。

政策方向逐步捋顺，产业巨舰已启航。今年 7 月 31 日，商务部审议通过《报 废机动车回收管理办法实施细则》。2019 年 4 月 22 日国务院发布《报废机动车回 收管理办法》，12 月 17 日市监局发布《报废机动车回收拆解企业技术规范》，本 次《实施细则》是对此前政策的进一步落实。

特斯拉 2Q20 业绩超预期；LG 化学 2Q20 电池业务销售额及营业利润创 历年最高纪录；本田认购宁德时代 1%股权，两家公司形成战略合作关系； 蜂巢能源获 PSA 采购合同。电动车全球化趋势持续演进。

“保产业链供应链稳定”是经济安全生命线。政治局会议提出“六稳 六保”，其中“保产业链供应链稳定”处于生命安全线的中枢地位。我 国汽车行业总产值占 GDP 比重较大，是国民经济支柱产业之一，汽车 行业产业链长、辐射面广，目前部分汽车关键核心零部件仍主要依赖 进口或外资品牌，因此保汽车产业链供应链稳定十分重要。华为事件 及日本地震对全球汽车供应链的“蝴蝶效应”等案例表明，关键零部 件的国产化替代和自主可控发展势在必行。

二季度国内疫情基本得到控制，汽车行业复工复产，乘用车、客车销量同比 小幅增长、环比大幅增长，卡车销量同比、环比均大幅增长，预计 2020Q2 整车与产业链公司业绩环比将明显改善，但海外疫情严重，海外收入占比较 高的零部件公司业绩将承压。预计 2020Q2 长安汽车、长城汽车、比亚迪、 中国重汽、潍柴动力、银轮股份、拓普集团、旭升股份、星宇股份、腾龙股 份、德赛西威、新泉股份、富奥股份、威孚高科等公司业绩同比有望实现较 快增长，华域汽车、宁波华翔、精锻科技、保隆科技等公司或受海外业务拖 累等因素影响，预计业绩将出现下滑。多地出台汽车消费政策，中长期持续 看好汽车行业触底反弹大趋势，建议关注乘用车及零部件、特斯拉产业链等 投资机会，重点推荐上汽集团、长城汽车、长安汽车、银轮股份、拓普集团 等；基建有望加码，环保加严、淘汰国三车与严查超载等因素影响，2020 年 重卡有望维持高景气度，关注潍柴动力、中国重汽、威孚高科；辅助驾驶加 速渗透，5G 推动车联网发展，推荐伯特利、均胜电子。

6 月18 日，盖世汽车讯，据外媒报道，印度理工学院马德拉斯分校（IITM）、北德克萨斯大学（University of North Texas）和美国陆军研究实验室（US Army Research Laboratory）的研究人员，共同开发了一种工程镁合金。这种合金的性能得到显著改善，可以替代钢和铝合金，用于汽车和航空零部件。

6 月8 日，盖世汽车资讯，Flowbird 推出了新型电动汽车充电解决方案，能够让当地权威部门利用充电基础设施，研发适用于低碳未来的电动汽车充电功能。Flowbird 的Park & Charge创新方案通过将先进充电硬件与现有的充电终端、应用程序和账户支付系统相结合，研发了在途充电功能，为市政委员会提供了一条具有高成本效益的电动汽车充电发展道路。Park &Charge 结合了电动汽车充电和停车服务，可通过一个统一的集中平台进行管理。

我国具有富煤缺油少气的资源禀赋特点，能源结构主要以煤炭为主，原油和天然气资源的对外依存度较高。为保障能源安全，充分发挥我国煤炭资源优势、促进传统工业转型升级，同时进一步促进我国清洁能源汽车多元化体系构建，促进绿色循环低碳发展，2019 年3 月19 日，工信部、发改委、科技部等八部委联合印发了《关于在部分地区开展甲醇汽车应用的指导意见》的通知（以下简称《指导意见》）

2020 年以来，受新冠肺炎疫情影响，汽车销量大幅下滑，汽车市场再受重创，亟需相应政策扶持。为稳定和扩大汽车消费，促进经济社会平稳运行，4 月28 日，发改委、科技部、工信部等十一部委联合印发了《关于稳定和扩大汽车消费若干措施的通知》（以下简称《通知》）。