据中汽协统计，2018 年7 月份我国汽车销量约为188.9 万辆，同比下降4.2%。其中，乘用车销量为159.0 万辆，同比下降5.3%，商用车销售30.0万辆，同比上升2.3%。

本周大盘出现反弹，上证综指上涨2.27%，电新各个子板块也均出现不同程度上涨。其中风电、工控、电力设备板块涨幅位居前列，分别上涨4.47%、1.15%、0.99%，核电、储能、光伏、新能源车和锂电池板块分别上涨0.78%、0.72%、0.54%、0.27%和0.09%。新能源车板块，7月新能源汽车进出口表现强劲，显示出全球新能源车供给与需求均呈现良好态势，比亚迪、长安、长城等多家主流车企纷纷加码新能源车产业布局，随着优质新能源车产品上市丰富供给并伴随汽车消费旺季的到来，新能源车有望继续引领汽车消费。

新能源汽车，新的经济增长极。发展新能源汽车是国家战略，采取“扶上马，送一程”策略，基本确定了纯电动为主、混合动力为辅的发展路线，整个产业已经从萌芽走向成长，随着我国新能源汽车补贴的退坡到退出，新能源汽车市场化将正式来临。三元动力电池技术路线确定，未来三年增长率有望超过60%。高镍动力电池已经得到了国际市场认可，国内高镍动力电池必将迎来爆发。

中国乘用车市场已经进入低速增长期，乘用车销量持续放缓，各经销商新车销售业务占比逐渐下降，售后业务占比逐渐上升，同时，随着新办法下经销商话语权的提升，二手车、融资租赁等高毛利业务的持续展开，行业毛利率将进一步提升。 

7 月后，车市进入淡季，预计金九银十后车市逐渐回暖。从8 月销量看，前两周日均销量 3.92 万辆，同比下降 18%，延续了前三个月以来的负增长行情。淡年淡季，叠加中美贸易战下的合资车促销预期，汽车消费被推后。2018 年全年乘用车销量增速预计在 1-3%左右。

2018 年 7 月，沪深两市略有回调，沪深 300 上涨 0.19%，汽车行业下跌2.70%，在中信 29 个一级行业中排名第 25 位，跑输市场 2.89 个百分点，较去年同期下降 0.49 个百分点。从细分行业来看，7 个子行业（中信三级）在 2018 年 7 月仅汽车销售及服务行业实现上涨，其余 6 个子行业单月呈不同程度下跌，其中客车行业以 7.25%的跌幅领跌。

新能源汽车补贴新政实施两个月后，补贴退坡政策效应在消费市场显现。2020 年补贴完全退出后，新能源汽车真正开始与传统燃油车的成本和性价比展开较量。

通过分析国际汽车零部件龙头电装公司的发展路径，我们认为有潜力的零部件公司可以凭借优秀的产品和下游主机厂建立紧密合作关系，一方面紧跟下游主机厂客户海外扩张，提升国际市场份额，另一方面适应智能化、电动化的行业趋势，注重新产品研发和新客户拓展，维持自己的核心竞争力。国内零部件企业中，华域汽车、福耀玻璃、拓普集团、岱美股份等都在各自细分领域占据龙头地位，初步凭借与客户的合作关系进行海外拓展，关注华域汽车等具有海外拓展的国内零部件标的。

当前包括排放/油耗/新能源积分在内的众多的法规指引，必将对乘用车未来的驱动技术演变产生深刻的影响。本报告主旨是搭建用于判断行业发展趋势的一般性分析框架，并在现有政策环境下，提出我们对于行业未来发展方向的前景展望。

乘用市场収展不宏观经济高度相关。欧美日等发达国家汽车市场均伴随GDP的增长经历了从高速增长到中速增长，最终到目前的低速增长阶段。