通过分析国际汽车零部件龙头电装公司的发展路径，我们认为有潜力的零部件公司可以凭借优秀的产品和下游主机厂建立紧密合作关系，一方面紧跟下游主机厂客户海外扩张，提升国际市场份额，另一方面适应智能化、电动化的行业趋势，注重新产品研发和新客户拓展，维持自己的核心竞争力。国内零部件企业中，华域汽车、福耀玻璃、拓普集团、岱美股份等都在各自细分领域占据龙头地位，初步凭借与客户的合作关系进行海外拓展，关注华域汽车等具有海外拓展的国内零部件标的。

导言 ................. 4

日本电装公司发展路径探究 .................. 5

历经三阶段成长为全球性公司 ....... 5

背靠整车厂商，受益丰田汽车国际化之路 ........ 6

电装公司注重产品研发，保持核心竞争力 ........ 8

财务状况：营收与净利润均保持持续增长 ...... 12

持续挖掘自身优势：研发与制造协同设计 ...... 12

全球化战略：全球布局形成，中国市场发展迅速 .............. 13

电装发展道路带给国内零部件厂商的启示 .............. 15

紧跟主机厂步伐，积极拓展海外市场 ............. 15

与优秀零部件商合作，获取高端技术 ............. 15

注重高端产品研发，积极布局新兴领域 .......... 15

海外收购+紧跟上汽，华域汽车开启全球化进程 .... 16

先合资后收购整合，内饰业务具备全球竞争力 .................. 16

全球布局开启，有望乘上汽东风拓展海外新市场 .............. 16

福耀玻璃海外建厂，配套全球主流厂商 ................. 18

拓普集团实行全球战略，海外营收持续增长 .......... 20

岱美股份供应海外高端市场，外延并购增强实力 ... 21

风险提示： ............... 22