2019Q2，基金持有汽车股票数量由 2019Q1 的 79 支降至 63 支，持股市值由 2019Q1 的 256.28 亿元降至 209.57 亿元。纵向对比来看，基金的汽车配置比例由 2019Q1 的 2.33%降至 2.00%。横向对比来看，汽车配置比例降幅位列申万一级行业第 13 位；同时，汽车配置比例由 2019Q1 的低配 0.28%变为 2019Q2 的低配 0.66%，低配比例位列申万一级行业第 9 位。 

根据 Wind 数据，我们选取偏股型基金（不含指数型）为研究对象，包括开放式股票型基金（不含指数型）、开放式偏股混合型基金、开放式灵活配置型基金和封闭式股票型基金（不含指数型），统计口径为前十大重仓股。

6月国内汽车产189.5万辆，同比-17.3% ；销205.6万辆，同比-9.6% 。其中：乘用车产159.8万辆，同比-17.2% ；销172.8万辆，同比-7.8% 。商用车产29.6万辆，同比-17.5% ；销32.9万辆，同比-17.8% 。

19 年6 月，狭义乘用车上牌量为209 万台，同比上升39.9%，环比上升27.6%。本月狭义乘用车批发量为170 万台，同比下滑7.5%，环比上升10.1%。

二级市场表现：年初至今汽车板块整体上涨10.8%，跑输沪深300 指数16.2 个百分点。其中商用车上涨28.1%，乘用车板块上涨4.0%，汽车零部件上涨10.6%，汽车销售及服务涨幅为19.4%。

2019 上半年乘用车销量下滑较大，商用车小幅下滑。预计下半年随着国五去库存结束加之基数较低，乘用车销量有望逐渐回暖，中报业绩筑底，后续有望改善。2019Q2 钢、铝等主要原材料价格环比提升，车市促销较大，企业成本压力较大，人民币汇率处于低位，部分缓解出口企业压力。我们预计比亚迪、潍柴动力、星宇股份等公司2019H1 业绩有望逆势增长。中报期临近，建议关注边际改善与业绩表现优于整体行业的个股。

6月国内汽车产销量同比降幅分别为17.24%、9.57%，降幅较5月均有所缩减。销售量好于生产量，说明终端仍在清理库存。

6 月乘用车零售 208 万辆，同比+38%，超预期。预计 7月数增速会环比明显回落，并创下H2 增速的最低点，8 月份增速开始持续上升。虽然汽车行业尚未进入真正复苏周期，仍需等待宏观经济复苏，但7 月后景气度至少不会环比下滑，去年属于景气环比下滑，基数越来越低。因此7 月份之后，增速持续向好。如何看待投资机会？5 月数据落地后、叠加政策催化以及6 月零售数据超预期，预计6 月中-7 月中会有反弹行情，但后续随7 月销售数据回落和半年报业绩预告窗口期临近，再次有短期回调压力。更稳健的投资机会在于半年报业绩预告期之后。标的上，建议重点关注整车：长城汽车、上汽集团；零部件：保隆科技、岱美股份、凌云股份、拓普集团等。

6 月沪深300 指数上涨5.4%，中信汽车指数上涨1.3%，表现弱于大盘。由于7 月1 日多地开始实施国六标准，厂商与经销商大力清理国五库存，6月乘用车批发降幅收窄，零售增速由负转正。7、8 月进入传统汽车销售淡季加之终端折扣收窄，预计7、8 月零售销量将承压，批发销量或于8 月回升，为后续旺季做准备。6 月商用车销量下降17.8%，卡车下降较快，主要受到蓝牌轻卡超载问题的影响，卡车治理加严、上牌收紧；由于进入淡季，预计7 月小幅下滑，后续基数下降表现或趋于平稳；客车降幅收窄，预计7 月销量仍将有较好表现。补贴过渡期结束前新能源乘用车冲量效应强，销量爆发，新能源公交地补延续，受补贴政策过渡期抢装的影响，新能源商用车增速大幅增长。1-5 月汽车行业收入与利税总额降幅扩大，预计主要是由于5 月汽车销量降幅较大，且国五去库存促销力度较大所致，6 月汽车销量有所回暖，预计6 月营收及利润将有所改善，但上半年整体承压，下半年有望逐步恢复，建议积极布局汽车股，重点关注边际改善弹性较大与业绩表现有望优于整体行业的个股。

轻型汽车国六标准在全国 15 个省市提前实施，地区销量占全国七成；国六标准测试方式明显改变，排放限值大幅收紧，国六 b 全面严于欧六标准