自主品牌10月销量76.9万辆，同比-9.7%，环比+5.8%，增速较强。市占率由9月的37.7%增加至39.9%，虽然同比降1.7个百分点，预计近期将保持上升趋势。累计销量666.4万辆，同比-17.7%，累计占比38.8%。1.0-1.6的小排量车型的占比继续增加，达68.0%同比+2.2个百分点。自动档车型的占比同比+2.7个百分点至65.5%，车型升级继续。 

汽车市场的不断发展使得汽车市场的销售模式也发生了很大变化，但是目前来看，我国汽车售后服务中仍存在许多问题。汽车行业发展到今天，许多品牌为了抢占大部分的市场份额都使用了浑身解数，例如采用降价促销、市场活动、新品推荐等，但是使用这些手段后还有一大因素影响汽车企业发展，那就是售后服务。汽车的售后服务也是对销售公司的信誉考验，售后服务的好坏能够直接影响消费者对该品牌汽车的印象，能否将售后服务工作做好是该品牌汽车能否在销售市场站稳脚跟的重要一步。现如今汽车需求量不断增加，生产力和技术水平也不断完善，汽车销售市场的销售模式和售后服务体系也在不断建立中，如何将汽车售后服务做好、不断提高营销手段这是我们当今最主要的研究方向。

2019 前三季度来看，营收增速的中位数为-1%（中报为-3%）。归母净利增速中位数为-23%（中报为-21%）。扣非归母净利中位数为-18%（中报为-24%）。毛利率同比变动幅度的中位数为-1pct（中报为-1pct）。总结来看，汽车板块Q3 盈利中枢上移，毛利率略有改善，我们前期推荐的增量（车灯）和存量（检测、轮胎、停车服务等）优质赛道三季报表现突出。

10 月销量降幅继续收窄，环比呈现连续第二个月回升。据中汽协11 月11 日发布的数据，2019 年10 月份全国汽车产销量分别完成229.5 万辆和228.4 万辆，环比分别增长3.9%和0.6%，同比分别下降1.7%和4%；产量降幅比上月收窄4.5 个百分点，销量降幅比上月收窄1.2 个百分点。

行业逐步走出低谷，Q3 销量触底回升，上车汽车企业业绩边际向好，景气度持续改善。国六切换扰动结束叠加低基数，汽车行业度过最差时刻，销量逐季改善，Q3 汽车行业实现销量603.7 万辆，同比下降5.5%，降幅从双位数收窄至个位数。受益行业销量回暖，上市车企业绩边际改善明显，Q3 上市车企整体实现营收6277.6 亿元，同比下滑2.1%，实现归母净利润186.1 亿元，同比下滑26.2%。

我们认为中国汽车零部件企业发展阶段和海外企业略有不同，在欧美发达国家，大部分零部件细分领域格局已经非常稳定，头部企业优势确立，小企业在技术、资金、成本等各方面均不具备优势，难以超越。而在国内，部分细分领域的格局依然分散，具备性价比优势的中小零部件企业有望逐步替代外资份额，实现规模扩张。我们已经看到一些有竞争力的自主企业逐步确立了龙头地位，获得了全球竞争力。

10月汽车销量进一步收窄，行业延续复苏态势。中汽协10月汽车销量同比下滑4.0%，降幅较9月收窄1.2pct；乘用车批发销量同比下滑5.8%，降幅较9月收窄0.5pct，零售销量同比下滑5.7%，降幅较9月收窄0.8pct。国六升级扰动逐步结束，行业延续复苏态势。今年春节比去年更早，节前销售旺季提前，有望提振年底汽车消费需求，叠加越来越低的基数，行业回升趋势确立。

乘用车销售192.8 万辆，环比基本持平，同比降幅小幅收窄。其中，SUV 表现亮眼，同比转正（+0.1%）；轿车数据走弱，同比降幅有所扩大。

汽车行业上市公司公布了 2019 年三季报，我们根据中信汽车二级行业分为乘用车、卡车、客车、零部件、销售及服务等五大板块进行分析。

自动驾驶技术的本质是用人工智能来代替各具体场景下的人力劳动，实现工作效率的提升和人力成本的下降，其底层逻辑与工业机器人的“机器换人”类似，将对汽车出行、物流、室内外商业服务等诸多行业产生深远影响。那么对于人力成本的节约，就是自动驾驶技术的直接经济价值体现。