根据乘联会， 8 月狭义乘用车零售销量170.3 万辆，同比增长8.9%，环比增长6.5%。

8 月沪深300 上涨2.6%，中信汽车指数上涨4.8%，跑赢大盘2.2pct。8 月乘用车销售175.5 万辆，同比增长6.0%，环比增长5.4%；商用车销售43.1 万辆，同比增长41.6%，环比下降3.5%。国内疫情影响逐渐减弱，中央和地方政府一系列利好政策的推出，以及卡车高增长拉动，8 月国内车市产销继续回暖。随着乘用车旺季到来，北京车展新品投放，各地商用车利好政策延续，基建工程启动带动工程车需求回升，预计9 月汽车销量持续向好。

造车新势力：新能源赛道后起之秀。截至2Q20，蔚来/小鹏/理想累计交付量为4.6/1.8/1.1万辆，特斯拉超百万辆。从资本运作方面来看，蔚来IPO募资约67亿元人民币，上市前通过5轮融资募集超过220亿元，目前市值243亿美元；小鹏IPO募资约89亿元，上市前通过7轮融资募集超过150亿元，目前市值137亿美元；理想IPO募集约103亿元，上市前通过5轮融资募集约120亿元，目前市值141亿美元。

8 月CS 汽车上涨5.18%；CS 汽车销售与服务下降0.16%，CS 商用车上涨6.46%，CS 乘用车上涨1.71%，CS 汽车零部件上涨6.68%，CS摩托车及其他上涨12.06%，新能源车上涨0.27%，智能汽车指数上涨4.66%，同期沪深300 指数和上证综合指数分别上涨3.44%和3.31%。

国内乘用车市场回暖，5 月以来同比数据维持小幅增长。从细分市场来看豪华品牌增速远高于主流合资、自主品牌，其中SUV 维持高增长，特斯拉、红旗等推动轿车增速改善；合资品牌中日系、德系销量稳健，美系在长安福特新车周期下有所改善；自主品牌持续分化，吉利、长城、长安等龙头车企维持良好增长，整体复苏态势有望延续。

中汽协8 月新能源汽车销量10.9 万辆，同比+26%、环比+12%。乘联会发布8月新能源乘用车销量初步数据，批发10.0 万辆，同比+41%、环比+24%。

投资建议：我们重点推荐产业链各环节具备全球竞争力的龙头公司：1）电 池环节，重点推荐宁德时代，建议关注亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、鹏辉 能源等；2）材料及零部件环节，重点推荐璞泰来、恩捷股份、科达利、嘉元 科技、当升科技、新宙邦，建议关注中科电气、杉杉股份、星源材质等。3） 特斯拉产业链，重点推荐：宏发股份、三花智控、旭升股份、奥特佳、银轮 股份、拓普集团。

9 月锂电中游排产环比保持增长，Q3 电动车基本面拐点明确，全球电动化正迈入供给端优质车型加速期，未来三年是全球主流供应链加速爆发的趋势性机会。始终围绕全球一线供应链投资主线，持续看好切入全球电动车主流供应链（特斯拉、大众MEB、LG、CATL 等）投资机会。核心围绕特斯拉供应链。重点推荐：1）锂电池：宁德时代、亿纬锂能、比亚迪

2020 年上半年疫情短期影响新能源汽车景气，分季度看，国内市场二季度景气环比恢复，且欧洲市场继续爆发增长，行业长期增长趋势明确。中长期看，全球新能源汽车产业链已经步入高速成长阶段，当前时点继续建议把握全球电动化供应链优质标的机会，尤其是特斯拉供应链，包括：宁德时代、恩捷股份、三花智控、银轮股份、拓普集团等；推荐下半年起景气改善明确的比亚迪，受益消费大客户订单的欣旺达等。

预计全年销量前低后高：1）政策预期回暖，地方出台消费支持政策（财政补贴、限购指标放开）；2）疫情后私家车购买需求提升；3）下半年新车型投放加速。