3月23日特朗普签署备忘录，将对从中国进口的产品加征关税并采取限制措施，其中将涵盖现代铁路、新能源车、高科技等在内1300个产品类别。目前我国新能源车整车和三电等供应链产业主要市场是国内，据乘联会数据，2017年对美纯电动乘用车出口214辆，金额165万美元，对美出口插电混动乘用车1042辆，金额6115万美元，从美进口新能源车1.76万辆，相比我国去年79.4和77.7万辆的新能源车产销规模，对美进出口新能源车规模较小，受贸易摩擦影响较小。新能源车产业是国家战略性新兴产业，我们继续看好行业未来前景，建议关注上游资源相关标的（有色组覆盖）；预计运营里程考核放松和缓冲期政策利好客车，建议关注相关标的；看好低估值电池和pack环节，重点推荐东方精工，其他环节关注隔膜星源材质、电池环节的国轩高科、电解液环节的天赐材料。

化学工业PPI指数在2017年10月份达到高点之后，已经连续4个月出现下滑。但是我们认为行业格局整体仍处于良性改善阶段，首先行业固定投资完成额同比增速仍处于底部，意味着行业新增产能有限；其次需求端房地产、汽车行业虽然同比增速放缓，但是纺织业、家电业仍持续了去年以来的复苏迹象，需求面整体呈现“弱增长、稳支撑”格局。在春节后的市场触底反弹过程中，基础化工行业由于有业绩支撑，表现优于市场平均水平，且化工链条偏下游的化学制品相关企业由于业绩弹性更大，市场表现也更为突出。

中国作为全球机床工具行业最大的市场，近年来机床工具的产销量稳居世界首位。2016 年中国机床市场产值和销售额为 171 亿欧元和 216 亿欧元，分别占全球机床市场 25.3%和 31.9%的份额。细分市场方面，我国锻压设备的产量相对稳定，最近 3 年产量维持在 31 万台左右。下游应用领域伴随以新能源汽车和工业机器人为代表的产业高速发展，锻压设备市场的需求逐步回暖。 

迚入 2018 年，政策于 2 月落地，板块估值迎来刜步修复，前两月靓丼的产销高增速正稳步推升市场情绪，我们廸议关注迆渡期的放量行情，以及下半年新车型的密集投放。2017 年，在政策、产销、热点等多因素加持下，新能源汽车板块上演了一波波澜壮阔的行情,其着眼点基本是在政策、量、价，在政策与量趋定的情形下优选具价栺刚性的品种，诸如钴、锂等，上演的多是同质性行情，价栺成为首要的风向型指标；2018 年，透迆板块的层叠，个企的差异性将愈収显著，由事八分化到一九分化、再到一超独大，有望在中游环节率先上演。我们认为全面、深刻的复盘 2017 年国内新能源汽车行业的収展，将是有益于今的。

根据中汽协数据，2018 年 2 月新能源汽车产销分别为 39230 辆和34420 辆，同比分别增长 119.1%和 95.2%，1-2 月新能源汽车生产 81855辆，销售 74667 辆，同比分别大幅增长 225.5%和 200%。2018 年版国补新规在春季前 2 月 13 日落地后，给予车企 4 个月缓冲期，预计车企相比2017 年同期会积极加大生产节奏，从而有望带来上半年新能源车产销的加速上行，由于缓冲期设定及基数效应同比将实现超高速增长。 

13 年开始的普惠型补贴政策撬动大量社会资本，驱动产业初期快速发展，但过低的补贴标准导致企业行为短视化，产业整体降本增效缓慢。政府部门及时调整，17 年开始大幅降补贴提门槛，由普惠扶持转向择优扶强，对产业技术进步推动的效果十分明显，尽管产业面临短期价格压力，但长期的国家产业竞争力得以显著提升。

随着电动车单车载电量的增加和电池能量密度的提高，热管理重要性不断提升；热管理系统不仅影响电池寿命和电动车的续航能力，也在很大程度上影响到安全，重要性越来越高。

2月产销特征：乘用车销量（零售）同比持平，略超预期；产量和销量（批发）同比下滑并低于零售量，库存进一步降低，厂商压力减弱。考虑去年上半年楼市火爆和中韩关系紧张下的低基数，我们仍然看好3月销量增长。我们认为，汽车行业逐步从成长期向成熟期过渡，传统汽车领域竞争加大，具备核心竞争力的大企业规模优势、技术优势开始显现，行业集中度提升有望加速（乘用车、商用车均有望出现），新能源汽车领域关注2018年补贴政策落地（上半年或存在新能源补贴下滑预期抢装带来销量大幅提升的投资机会），智能网联汽车领域关注法律法规的完善。我们持续看好核心蓝筹上汽集团、华域汽车、宇通客车、福耀玻璃和优质成长企业星宇股份、宁波高发。

碳酸锂有效产能释放缓慢，钴矿增量有限，新能源汽车逐步进入消费旺季，锂钴价格强势运行；1月中国废铜进口大减，节后下游消费逐步恢复，继续看好铜价；原材料供应短缺暂难缓解，铅锌供给面支撑未来价格继续强势；山东严禁电解铝违法违规建设及盲目新增产能，利好铝行业供需；锡镍基本面供需格局不变；美国征收钢铁铝进口关税言论提振避险情绪，利好金银；小金属价格普遍上涨。核心关注：锂钴（天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、寒锐钴业），铜（紫金矿业、江西铜业、云南铜业、洛阳钼业），铅锌（驰宏锌锗、兴业矿业、西部矿业），锡（锡业股份）。

18年政策终落地，整体好于预期同往年相比，新政设置了4个月的缓冲期，拉平全年销量；“三万公里”变“两万公里+提前拨付”，降低整车厂的资金压力；取消地方目录，破除地方保护。