目前，优化营商环境已成为增强市场活力、提升企业创新能力的关键。CBD作为城市商业核心，更需要稳定、公平与透明的营商环境。本报告以我国一线城市、新一线城市的CBD为研究对象，通过构建中央商务区营商环境指数，对国内CBD进行评价。报告认为，诸多CBD的营商环境提升效果显著，特色突出。根据对CBD营商环境的评价，报告针对不同城市CBD进一步优化营商环境提出了相关建议。

产业协同发展是强化区域间经济协作、优化地区产业空间布局、实现区域经济一体化的关键支撑。商务中心区是体现城市核心功能的载体，其发展也面临着区域空间结构优化与产业转型升级的问题。在新一轮消费升级的背景下，北京CBD和城市副中心运河商务区如何借助智慧城市建设的契机加快推进区域产业提质增效和协同发展，对于优化提升首都核心功能具有重要的现实意义。本报告以消费升级、智慧城市建设和产业协同发展的关系为出发点，分析了2010～2019年北京CBD和通州区文化创意产业、现代服务业和金融业三大产业集聚情况，从产业辐射、产业融合、产业链整合三个角度提出新形势下CBD产业协同发展的路径。

政策明确要提高“城市矿山”对资源的保障能力，再生、固废企业或成为核心载体。近期发改委印发《促进工业经济平稳增长的若干政策的通
知》，明确提出推动废钢、废有色、废纸等再生资源综合利用，提高“城市矿山”对资源的保障能力。伴随“双碳”政策的推动，“城市矿山”产业快速发展时机已至，十四五循环再生规划提及2025 年我国资源循环利用产业产值达到5 万亿元，再生资源需求释放确定性进一步增强。我们认为再生资源企业、固废企业依托现有的基地及固废处置产能，具备规模+资金+技术三重优势，预期将会成“城市矿山”的核心载体。

2021 年，环保行业指数涨幅14.5%，跑赢上证指数10.64pct、跑赢沪深300 指数20.76pct；环保行业涨幅在长江行业分类32 个行业中排名第10 位。全年环保公司股价表现分化较大：2月初至3 月中旬的碳中和、7 月初以来膜设备盐湖提锂主题投资机会爆发，相关标的涨势可观；三季度末绿电交易主题带来垃圾焚烧板块股价波动较大；四季度兼具政策驱动的小市值公司股价涨势较好。行业龙头谱尼测试因价值重估、高能环境和浙富控股业绩持续兑现、伟明环保的垃圾焚烧订单表现较好且拓展高冰镍项目，支撑股价；而部分环卫装备及服务公司因订单增速放缓等因素行情低落。

2.0 成长逻辑：稳增长+新工具+新领域组合发力。1）政策+：稳增长—双碳+环境基建政策双向循环，资源化板块受益。经济稳增长基调明确，政策超前发力加快基建投资，2021 年底财政部提前下达2022 年新增专项债，重点鼓励水利市政、生态环保等基础设施建设。稳增长与碳减排的博弈中，再生资源成为兼具市场化及经济性的有效减排方式。2）模式+：新工具—REITs 提升资产回报率，打开成长天花板。REITs 为环保公司提供新的选择，环保企业通过发行REITs，盘活资产提高周转率，回笼现金降低杠杆，轻资产模式打开发展天花板。3）空间+：新领域—环境优质资产转型开拓第二成长赛道。许多环保企业已纷纷开启新赛道的拓展，诸如新能源、风电、资源化、动力电池回收等新的业务领域，打造第二成长曲线。

废弃产品随电子产品的使用日益增长。2019 年产生了5360万吨电子废物，有82.6％没有用环保手段正式收集和管理。到2050 年，若不进行任何回收工作，电子废物的数量每年可能超过1.2 亿吨。有多种计划来维修和更换设备，在客户使用后收回设备，在内部重复使用设备以及通过Cisco Refresh出售经认证的改装设备。其回收和再利用计划鼓励设备所有者在使用完后退还硬件，其中99.6％的硬件可以重复使用或回收。