2021 年8 月16 日-8 月27 日间，申万非银金融指数上涨1.21%，在所有申万一级行业指数中位列第12位，跑赢沪深300 指数3.62 个百分点，强于大市。年初至8 月27 日，申万非银金融行业指数涨跌幅为-20.06%，大幅跑输沪深300 指数12.69 个百分点，在申万28 个一级行业中排名倒数第四。从年初至今的涨幅观察，有色金属、钢铁行业、电气设备等行业受益于景气度提升，行业涨幅位居前三，有色金融、钢铁行业、电气设备、采掘行业以及化工行业的指数涨幅均超过40%；而跌幅靠前的板块主要为家用电器、农林牧渔、食品饮料、非银金融等，或受估值影响，或是基本面不佳，表现弱于大市。

8 月26 日，人民银行、农业农村部、财政部、银保监会、证监会、乡村振兴局联合召开 “金融支持巩固拓展脱贫攻坚成果，全面推进乡村振兴电视电话会议”，会议强调，“要进 一步增强政策合力。运用再贷款再贴现、存款准备金率等货币政策工具，为金融机构服务乡 村振兴提供资金支持，做好金融机构服务乡村振兴考核评估工作”。

2013 年的Taper（缩减购债）是一个由“减速”到“刹车”的过程，即逐 月缩减购债规模，直至完全停止新增购债。正式宣布Taper 前，伯南克在 2013 年5 月22 日首次与市场进行“Taper Talk”，突然宣布将会考虑逐步 缩减购债，一度引发“缩债恐慌”。美国国债收益率骤升，美股短暂下挫 后快速回升。新兴市场出现严重的走资潮，主要货币汇率年内大幅贬值约 10%，人民币汇率表现相对稳定，新兴市场股市暴跌，我国主要股指6 月 跌幅均超10%，有色、采掘、纺服、建筑、非银板块跌幅甚至达到20%。

8 月份宏观数据预测：CPI=0.7，PPI= 8.8，出口=20.3，进口=27.0，顺差= 570（USD）亿，M2= 8.2，M1= 4.5，新增信贷12500 亿，信贷余额12.3，工业= 6.2，消费= 7.5，投资=9.4。

数据库升级，入围率升级为打新收益的详细拆分。以往以入围率作为打新基金的打新收益能力的代理变量，忽略了量价两方面影响，即个股融资规模、中签率及新股涨幅的影响，我们在此基础上进一步从获配金额的角度对数据库进行升级，搭建了“颗粒度更为精细”的《德邦策略知行 - 打新基金收益拆分数据库v1.1》

本期（2021.8.23-2021.8.27）非银（申万）指数-0.98%，行业排 名23/28，券商Ⅱ指数-0.95%； 上证综指+2.77%，深证成指+1.29%，创业板指+2.01%。 个股涨跌幅排名前五位：东方证券（+3.69%）、国泰君安（+3.65%）、 光大证券（+2.95%）、海通证券（2.47%）、浙商证券（+2.34%）； 个股涨跌幅排名后五位：长城证券（-14.87%）、兴业证券（- 11.28%）、红塔证券（-8.36%）、华鑫股份（-6.56%）、中信建 投（-6.25%）。

本期（08.23-08.27）沪深股市上涨，上证综指上涨2.77%，深证 成指上涨1.29%。债券市场下跌，中证全债指数下跌0.02%。海外权益 市场全线上涨，国际黄金价格上涨。本期各类别基金收益均上涨，主动 投资股票基金上涨2.96%、主动投资混合基金上涨2.06%、主动投资债 券基金上涨0.11%；QDII 基金本期上涨，录得平均收益率为2.48%。

央行已于7 月15 号超预期降准，事后看可能是为各行业严监管政策信号密集发布、落地对于市场信心可能产生的影响提前进行准备，以维持金融稳定。同时，也和恒大，华融等违约风险有关。

在全球央行年会的主题演讲中，美联储主席鲍威尔对美国整体经济状况作出乐观评价。鲍威尔指出，美国经历了史上最严重但最短暂的衰退，随后复苏的速度远超预期。不过，本轮经济复苏与历史相比，是不平衡的。比如，与疫后大衰退不同，居民收入水平不降反增；家庭支出从服务转向商品，大幅推升耐用品价格。

2000-2020 年的二十年，是中国全面建设小康社会的二十年，中国实现了从“总 体小康”到“全面小康”的过程，国民经济体量进一步扩大，人均GDP 明显 提高，经济社会的主要矛盾也发生了深刻变化。从全球经济格局来看，目前中 美两国占全球经济的比重为40%，在这40%左右的份额中，中国占了2/5 左 右，美国占3/5 左右。过去中国靠融入“国际大循环”的高速增长模式不再适 合现在的发展环境，而必须要依靠在内循环中挖掘潜力，来形成中国经济的动 力引擎。从中国经济发展的内部环境来看，人均GDP 已经在2019 年突破1 万美元，人民美好生活需要日益广泛，中国的主要矛盾已经从“人民日益增长 的物质文化需要与落后的社会生产之间的矛盾”转变为“人民日益增长的美好 生活需要与不平衡不充分的发展之间的矛盾”。全面建成小康社会之后，中国 发展阶段迈向强国时代，按照到本世纪中叶分两步走全面建设社会主义现代化 国家的新目标，到2035 年中国基本实现社会主义现代化，再奋斗15 年，中 国将建成富强民主文明和谐美丽的社会主义现代化强国。