经济走势及预期是今年银行股价变化的关键。复盘 2021 年初以来银行股走势， 一季度经济明显复苏，银行板块表现亮眼，年初-3 月 16 日收盘期间银行指数（中 信）涨幅达 13.9%。5 月底-7 月底期间，市场对经济下行预期升温叠加机构资金 “虹吸效应”（新能源板块表现亮眼）等，银行板块大幅回调，这期间银行板块 跌幅超 15%。7 月份部分上市银行发布了业绩较好的中报业绩快报，但并未如预 期那般带来银行股中报行情。8 月下旬银行股中报业绩陆续披露，却上演了中报 落地即股价回调的一幕。9 月上旬银行板块企稳，估值略微修复；9 月中旬以来， 因个别大房企流动性危机引发市场对银行板块的担忧，银行板块股价又明显回落。

美國10年期債息繼續走高，曾升穿1.46厘水平，金融股包括美國運通(AXP)和摩根大通(JPM) 上周五均升超過1%；惟中國封殺加密貨幣，利淡相關板塊表現，加上Nike(NKE)調低全年收 入預測，股價急插逾6%，令道指表現反覆，跌逾百點後倒升，最終收市升33點(0.1%)。全周 累計，道指升0.6%，標指升0.5%，納指則微升0.02%。

北交所投资者门槛确定为“50 万+2 年”，创新层门槛降低至100 万， 新三板业务持续扩容。北交所开市后个人投资者准入门槛为开通交易 权限前20 个交易日日均证券资产50 万元，同时具备2 年以上证券投 资经验；在北交所开市前已开通精选层交易权限的投资者，其交易权 限将自动平移至北交所。股转系统将创新层投资者准入资金门槛由150 万元调整为100 万元，于2021 年9 月17 日发布实施。北交所个人投 资门槛与科创板相当，较原先精选层100 万显著降低，投资者人数有 望进一步增加，有助于提升新三板投资活跃度、改善市场流动性。

本周，三板成指、三板做市、创业板指较上周小幅上升。其中，三板成指 上升3.73%，收于1109.69；三板做市上升7.90%，收于1425.31；创业板 指上升0.43%，收于3242.08。

我们是全市场对全球经济监测非常全面和连续的机构，在盈利债务周期框架下 持续跟踪全球 GDP 占比超过 3/4 的 15 个经济体。 在回溯了二战之后的中美经济史后，我们主要的工作是在盈利债务周期框架下 持续跟踪全球 15 个经济体的高频数据。这 15 个经济体在全球 GDP 中占比超过 3/4， 包括：美国、欧元区、英国、日本、新加坡、马来西亚、泰国、印尼、金砖五国、墨 西哥、阿根廷。 本篇报告为相关经济体 7 月主要经济数据综述，综合来看，美国平稳，欧元区、 英国、日本、中国和除中国外其他新兴经济体均出现不同程度走弱。

ETF 市场跟踪： ETF 最新份额5336.33 亿份，较上周增 加94.08 亿份；最新规模8443.28 亿元，较上周减少152.31 亿 元；最新日均成交额360.38 亿元，较上周减少19.89 亿元。宽 基中，本周收益最高为华安MSCI 中国A 股国际ETF(0.0%)， 今年收益最高为鹏华中证500ETF(24.61%)。行业中，本周收 益最高为华宝中证医疗ETF(6.83%)，今年收益最高为国泰中证 煤炭ETF(96.91%)。风格中，本周收益最高为华泰柏瑞中证沪 港深创新药ETF(4.34%)，今年收益最高为富国中证央企创新驱 动ETF(35.54%)。

9 月 17 日，金融委办公室秘书局局长陶玲通过视频的方式，在“2021 中国资产管理 年会”发表了题为《在严监管中实现高质量发展》的演讲。她表示，到年底，资管新 规过渡期正式结束，明年开始，资管行业将迎来真正考验。展望未来之路，将是资管 行业的“蝶变期”。那么，市场主体以及监管机构应当如何把握蝶变期，推动资管行 业向健康长远良性稳健的发展更进一步？本文将进行讨论。

特殊目的收购公司（SPAC）的“野蛮生长”已经终结，但同时也在“危机中重生”。9月众多亚洲金融中心入局SPAC，香港交易所全资附属公司香港联合交易所有限公司（联交所）已经刊发咨询文件，就建议在香港推行SPAC上市机制征询市场意见。而在9月早些时候，新加坡交易所则正式发布了SPAC的主板上市规则，2021年9月3日正式生效，新加坡也由此成为亚洲第一个允许空白支票公司上市的重要金融中心。新交所北京代表处首席代表谢采含对21世纪经济报道记者表示，美国市场更加注重欧美的一些资产，亚洲的资产还是没有很广泛地被服务到。而在这个时候，新交所推出SPAC对企业来讲是比较好的出路和值得关注的渠道，能更好服务到东南亚和中国市场中正在崛起的创新型企业。

采用2006—2018年全国31个省（直辖市、自治区）的面板数据，从影响机制、非线性特性和空间溢出特性视角探讨了包容性金融发展促进产业结构优化升级的效应。实证结果表明，包容性金融发展显著促进了产业结构优化升级，进行了稳健性和内生性检验后仍然成立。作用机制显示，消费升级是包容性金融发展促进产业结构优化升级的重要机制。门槛模型显示，包容性金融发展指数及其子维度与产业结构合理化不存在非线性关系，但与产业结构高级化存在非线性关系。空间模型显示，包容性金融发展对产业结构合理化和高级化均存在显著空间溢出效应，且本地包容性金融发展对于提升邻近地区产业结构高级化水平的作用要大于提升本地区产业结构高级化的作用。据此，要加快构建包容性金融发展体系，并发挥包容性金融发展对消费升级的正向作用，通过消费升级这一传导机制促进产业结构优化升级。

2021年第1季度，中国第三方移动支付交易规模增长至74.0万亿，同比增长39.1%。 本季度的主要增长动力来自于春节季产生的个人应用板块交易规模以及移动金融板 块交易规模的增长。 本季度是春节季，社交红包转账带动个人应用板块增长明显，板块整体占比季节性 提升至54.7%。相对而言，2020年四季度的消费效应消退，移动消费板块占比出现 明显回落。本季度，投资市场热度仍旧较高，带来金融板块交易规模的稳定增长， 板块占比进一步提升至23.7%。