事件：2021年10月18E1，国家统计局公布9月经济数据，1-9月份，全国固 定资产投资（不含农户）397827亿元，同比增长7.3%；比2019年1-9月份增 长7.7%，两年平均增长3.8%。其中，民间固定资产投资227473亿元，同比增长 9.8%。从环比看，9月份固定资产投资（不含农户）增长0.17%。 

三季度GDP 当季实际同比增速4.9%，前三季度实际GDP 累计同比增长 9.8%。增速低于市场预期，扰动因素包括多次多地散发疫情、洪涝灾害、 限电限产等。二产实际增速明显回落，两年平均增速依然领跑。

2021 年三季度中国GDP 同比增长4.9%，两年平均增长4.9%。9 月，规模以 上工业增加值同比增长3.1%，两年平均增长5.0%；全国服务业生产指数同比 增长5.2%，两年平均增长5.3%。社会消费品零售总额同比增长4.4%，两年平 均增长3.8%。前三季度，全国固定资产投资（不含农户）同比增长7.3%，两 年平均增长3.8%。

2021 年10 月18 日，统计局公布了9 月和三季度经济数据，在需求偏弱、 生产受限、成本抬升以及疫情扰动影响下，三季度GDP 当季同比自7.9% 降至4.9%，两年平均增速自5.5%降至4.9%。工业生产继续走弱，主要受 制造业生产拖累，制造业生产两年平均增速自5.8%降至5%，有色、化工 等高耗能行业下滑幅度较大；受煤炭生产加快影响，采矿业生产自2.1% 升至2.7%，电力燃气水行业生产自6.1%升至7.1%。

北交所进展迅速。自2021 年9 月2 日在中国国际服务贸易交易会全 球服务贸易峰会中宣布设立北京证券交易所以来，北交所进程推进迅 速。从上会的角度来看，9 月份出现集中上会的情况共计上会企业16 家，为除精选层设立前1 月上会32 家以外最高，大量企业集中上会 和各项全网测试准备的工作或预示北交所开市不远。

基金发行：新成立基金份额(偏股型)：本期新发行份额为88.84 亿份，上期 为12.74 亿份。 沪股通与深股通：本期沪股通资金为净流入、深股通资金为净流出。本期沪股 通净流入37.56 亿元（上期净流出3.5 亿元），深股通资金净流出22.54 亿元 （上期净流出22.15 亿元）；合计净流入15.01 亿元（上期合计净流出25.72 亿元）。 融资融券余额：融资融券余额环比下降31.30 亿元，截止到10 月15 日，两市 融资余额16892.76 亿元（上期16961.26 亿元），融券余额1618.21 亿元（上 期1581.01 亿元）。

寿险保费增速尚无明显改善，供需错配影响下新单压力延续；车险综改期满一年预计 带来车险保费拐点，非车业务结构调整致单月保费增速放缓；22 开门红预计承压。

投资建议：10 月初以来保险股估值迎来阶段性修复，华夏幸福债务重组方案落 地，地产行业风险对投资端压制有所缓解是主因。负债端保费数据尚未改善，我 们将密切关注代理人、开门红等先行指标，以期及时捕捉行业拐点。基于估值， 推荐中国平安、中国太保、中国太平和友邦保险。

要闻：中共中央、国务院印发《国家标准化发展纲要》；国家发改委 召开煤电油气运保障工作部际协调机制全体成员会议；住建部部署今 冬明春城镇供热采暖工作；我国有序放开全部燃煤发电电量上网电价； 十九届中央第八轮巡视的15 个巡视组完成进驻25 家金融单位；央行召 开三季度金融统计数据新闻发布会。

2021Q3 市场前期下跌后期震荡，上证 50 和中证 500 期指持仓市值占比略有上升。 IF 和 IC 主力合约的日均贴水略有走阔，而 IH 略有收窄。同时，日均持仓量稳步 增长，日均成交量保持稳定。对于量化策略，现货端行情普遍下降，选股难度降 低；期货端，沪深 300 和中证 500 期指对冲成本略有上升，上证 50 略有下降。 总体来看量化对冲环境保持稳定。