投资建议：在保费端，由于今年险资投资收益率下滑严重，预计 2017 年保费增速会有较大回落；在投资端，由于股市的波动，今年险资的投资收益大幅下滑，预计 2017 年险资投资收益率有所提升，而受到优质资产荒的影响，险资未来可能会继续迚行股票投资，但随着监管政策的趋严，投资行为会更加觃范；在资本端，大型险企的偿付能力将维持充足状态。

The light sensor market continually experiences changes with the introduction of different types of sensors, which offer different applications such as ambient light sensing, RGB color sensing, gesture recognition, and proximity detection. These sensors are mostly embedded in mobile devices, such as smartphones and tablets, to control the brightness of the screen and save battery by reducing power consumption. They are also being integrated into televisions, home automation devices, and intelligent lighting for both energy-saving and security purposes.

Financial services are the services offered by the financial sector to help credit companies, insurance companies, account companies, banks, investment fund firms, and finance firms to manage capital. Advances in technology have led to the growth of the financial services industry. Ongoing operational costs in the industry can be significantly reduced with the adoption of cloud computing. It helps financial industries expand their geographical reach and increase customers base.

央行公开市场操作紧平衡，资金面紧张稍有缓和。上周，央行5个交易日均开展公开市场操作，通过7天、14天和28天期逆回购合计投放 10100 亿资金，中标利率分别为2.25%、2.40%和2.55%。上周逆回购到期 9400 亿资金。央行公开市场通过逆回购累计净投放资金 700亿。上周除逆回购外未进行其他公开市场操作，全周累计净投放 700亿元流动性。截止12月2日，货币市场利率全线下行。R001 利率为2.3261%，较 2016 年 11 月 28 日下调 1.88BP; R007 利率为 2.7347%，较 2016 年11月28日下行14.43BP; R014 利率为3.1732%，较11月28日下行12.49BP; R1M 利率为3.0497%，下调6.97BP。银行间质押式回购日均成交量为 20,494.09 亿元，较前减少837.21118 亿元。银行间质押式回购平均利率为 2.4224%，下调 4.06BP。

近年来，新三板市场规模快速扩张，市值规模从 2013 年 1 月 1 日的 236.00 亿元上升到2016 年 12 月 5 日 24210.65 亿元，融资规模从 2013 年的 10.02 亿元增至 2015 年的 1216.17 亿元。 截至 2016 年 12 月 5 日，新三板挂牌企业已达 9789 家，挂牌数量破万在即。然而，正如股转公司副总经理隋强在 7 月 21 日举行的 2016 年新三板高峰论坛中所言：新三板只是一个两三岁的孩子，你不能指望它有着成年人的成熟。也就是说，尽管新三板的快速发展在很大程度上为中小企业发展带来了生机与活力，但是目前处于初级发展阶段，还存在诸多问题需要解决， 而流动性问题一直首当其冲最受关注。

1.保险：利率回升与权益市场回暖打开保险板块估值修复通道，税优型养老险步伐加快板块催化。2.银行：11 月信贷投放稳健，流动性稳健+大资金布局+不良处置提速背景下，继续加配积极改革转型的银行股。3.证券：资管行业监管力度收紧，两融标的扩容、质量提升，促稳健发展。

2017 年，美元仍是影响贵金属价格的核心因素，长期负相关性更加显著。长周期来看美国经济在全球占比下行有助于贵金属趋势性走强。贵金属在美元指数升值或贬值时表现出的价格弹性并不对称：美元升值贵金属相对美元贬值幅度小；美元贬值贵金属相对美元升值幅度大。我们预计明年联储加息 1 至 2 次，上半年难以再次加息。贵金属适宜波段交易，上半年美元指数震荡回调时上涨概率大，而下半年美元指数走强时下跌概率大。

周末证监会主席关于险资举牌上市公司的严厉表态，给市场带来了极大的冲击。周一市场大幅下挫，建筑装饰、家用电器、房地产等大盘蓝筹板块跌幅最深。受此影响，此前行情持续火热的高铁、一带一路等概念的相关分级 B 标的价格均出现了 5%以上的下跌。对此我们认为，周一市场情绪较为激烈，部分个券价格调整过度，未来几个交易日可能会出现小幅反弹。因此，持有高铁 B、一带一 B 等分级 B 标的的投资者不必过度紧张，盲目抛售手中所持有的分级 B 头寸，可等待行情适度回调后再做操作。

全球范围内宏观经济的稳定增长促进的财富积累，促进了财富管理需要，扩大了财富管理与资产管理的行业发展空间。北美、欧洲高净值财富管理规模体量大，财富管理业务发展成熟。亚太地区以及中国财富规模不断发展，市场空间可观。

我们看好A/H 股券商股在17 年的绝对收益机会，但在金融股内部，短期银行股的确定性更强。A 股推荐宝硕股份、方正证券、华泰证券，看好广发证券；H 股推荐华泰证券，关注广发证券。