近年来，随着资本市场改革向纵深推进，公募基金的发展环境不断完善，基础制度更为扎实，业务空间更为广阔。基金的发展方向深刻影响未来资本市场稳定和居民财富管理功能，如何发展完善基金产品、适配财富管理需求、稳定发挥普惠金融功能、服务大众理财和实体经济发展，显得尤为重要。基金的未来发展有两个维度，一个是量变，聚焦于行业规模的发展；另一个是质变，聚焦于行业内部格局的变化、产品品类的变动。发行方层面，我们分析爆款产品的共性和发行方的特质，探究基金爆火的潜在动因。海外层面，我们分析海外基金市场的发展历史和产品变迁史，类比中外基金市场发展的阶段，发掘未来中国基金市场的发展趋势和上升空间较大的产品。

近日，易方达、南方、汇添富、银华等多家基金管理人发布公告称，旗下部分FOF 产品已完成证监会备案，将公募 REITS 正式纳入这些产品的投资范围内，本报告将对该事件进行简要点评，并为 FOF 管理人配置 REITs 提供参考。

6、7月可能是今年出口数据“最难熬”的时间窗口，如果别除每年 1、2月的春节噪音，上一次出现更大的幅度 (6 月同比-12.4%) 的同比联幅还得追湖到 2015年3月(-15%)但是可能更今人疑悉的是数据出现了少见的偏差，如图 1 所示，官方公布与累计值推算的当月出口规模出现了超过200 亿美元差值(2853 亿美元 VS 2630亿美元)，而这在今年前 5 个月都未出现过(我们也暂时无法确定偏差的原因何在 )。

后续内需的重要性在提升，净出口对经济的拉动已经为负，在出口对经济形成拖累的情况下，全年经济的增长需要靠三驾马车当中的消费和投资来拉动。因此外需走弱直接对应的就是内需需要增强。最近的政策频繁出台稳定经济，从六月底以来的降息、央行支农支小再贷款、发改委扩大民间投资、地产政策延期另外还从稳定预期方面国务院召开经济形势座谈会、平台经济企业座谈会，工信部、发改委、市监局分别召开企业圆桌座谈会。经济后续或许将逐步回升。其次，后续同样需要关注外需的恢复情况。美国通胀的超预期回落后，使加息的概率和次数出现了新的变数。其次，中长期来看，美国正处在去库阶段，如采后续去库结束，或许将对出口形成支撑。另外，中国生产端恢复较好和较低的PPI 成本优势或许会对出口份额形成支撑。

2023年 6月，我国实现出口总值2853.2 亿美元，环比+0.5%，同比-12.496，低于市场预期(-10.169)，高基数影响下同比增速较上月下降4.9 PCTS。6月实现进口总值2147.0 亿美元，环比-1.3%，同比-6.8%，弱于市场预期(3.77%)，同比增速较5 月下降 2.3PCTS6月实现贸易顺差 706.2 亿美元，不及市场预期顺差 748.3 亿美元，环比+7.31%。本次进出口与贸易顺差数据均弱于市场预期、从结构上来看，6月单月出口同比数据延续了5月的基本格局，汽车产业链显韧性，机电产品类别仍是带动出口同比增速下坡的重要因素。

据国家统计局数据，2023 年6 月份，全国居民消费价格同比持平，增速较 5月回落0.2个百分点，环比下降 0.2%，降幅与5 月份持平: 全国工业生产者出厂价格同比下降5.4%.降幅较上月扩大0.8个百分点环比降低 0.8%，降幅较上月收窄 0.1个百分点。

中俄双边经贸联系日益紧密，跨境运力增长正提速。我远东海关下属公路口岸于 5 月 15 日实施 24 小时通过，并新增入境运输口岸，未来几个月将新增对俄出口的“陆铁联运“通道。今年供应链改善，中贸经贸合作框架加速落地3 月20 日，中俄发布《关于 2030 年前中俄经济合作重点方向发展规划》，将扩大贸易规模、发展物流体系、巩固能源伙伴关系等八个方向作为未来合作重点。2023Q1 中国对俄出口同比增长 76 亿美元，欧日美对俄出口同比下滑 103 亿美元中国正加速替代欧美日对俄出口。

6月美国通胀数据总体回落幅度略超市场预期。CP1 同比增 3%，低于市场预期的 3.1%和前值的 4%，这也是自2022 年 6月 9.1%的高点以来连续第 12 个月回落;调环比增 0.2%，低于预期的 0.3%，高于前值的0.1%。核心 CPI同比增 4.8%,低于预期的 5%和前值的 5.3%;季调环比增 0.2%，低于预期的 0.3%和前值的 0.4%，核心 CPI季调环比数据为 2021年2月以来最低水平。

本周 HTI 跟踪的六类消费品，现货成本跌势延续，期货成本继续走高。具体来看，本周包材部分，玻璃期货涨幅领先，幅度达3.91%，较上周略有收窄，铝材和塑料期货也小幅走强，分别上涨0.89%/1.17%，铝材现货、PET 塑料现货以及纸浆期货跌幅在 1%以内，直接原材料呈现跌多涨少走势，除小麦期货涨超 3%，玉米、豆粕现货上行 1.02%/1.40%外，其他品种均有小幅下跌，大麦继前两周快速冲高后，太周进口价格回落 1.96%，蔬菜和大豆期货分别下跌 2.0%/1.68%，棕相油期货、现货跌幅在 1%附近，原奶价格继续小幅下探，白糖价格高位震荡，能源方面，本周柒油现货较上周持平，布油期货较上周涨 4.13%。

 据中国基金报报道，近日，证监会制定了公募基金费率改革方案。7 月 8日，多家大型基金调降旗下主动权益类产品管理费率和托管费率。主要包括: 1) 降低主动权益类基金费率水平。新注册产品管理费率、托管费率分别不超过 1.2%、0.2%; 其余存量产品管理费率、托管费率将争取于 2023 年底前分别降至 1.2%、0.2%;2) 推出更多浮动费率产品，包括与基金规模挂钩、与业绩挂钩两类: 3) 降低公募基金证券交易佣金率，拟逐步规范公募基金证券交易佣金费率，相关改革措施涉及修改相关法规，预计将于2023 年底前完成: 4) 规范基金销售环节收费，通过法规修改，统筹让利投资者和调动销售机构积极性，进一步规范公募基金销售环节收费。预计于 2024 年底前完成。5) 完善公募基金行业费率披露机制。另外，监管层还发布了公募基金行业费率改革的配套措施: 包括大力引入中长期资金、支持基金公司拓宽收入来源、降低基金公司运营成本等。