从零售数据看，受线上大促后需求下滑影响，2023W31 大家电销售规模下降，扫地机器人、洗地机维持较高景气度，维持大促以来的增长趋势。从原材料成本看下半年以来的核心原材料价格维持稳定，但是已逼近甚至超过去年同期的价格水平，原材料成本红利逐步缩小。

调研在全年各月的分布并不平均，调研活动数量在 5,6,9,11 月处于较高水平在 5月达到高峰。2023 年调研高峰期间机构共同集中关注的调研方向有机械，医药，计算机，基础化工，电子行业。中信建投金融工程机构调研组合 5月--7 月期间表现优异。中信建投金融工程机构调研策略 3 期间累计超额中证 50 7.93%.后续建议关注汽车，电力及公用事业，轻工制造，建筑等调研新方向。

美林时钟投资模型是由美国的美林证券 (Merrill Lynch) 在 2004 年提出，他们通过对美国过去 30 年经济数据的统计，总结出大类资产表现随经济周期而轮动的模型一一美林时钟投资模型。美林时钟根据经济增速与通货膨胀的组合方式，将一个完整的宏观经济周期划分为四个阶段，复苏 ( Recovery) 、过热 (Overheat) 、滞涨(Stagflation)与衰退 (Recession) 比较各类资产在经济周期不同阶段的收益率是否存在差异.并通过选择配置最优的大类资产(股票、债券、大宗商品以及现金)，从而获得超额收益。

国内正处于财富管理行业转型的关键节点，监管以费率调整推动行业由卖方销售向买方投顾转型。本文聚焦美国大财富管理行业费率演变历程及业务主线，总结归纳了九大核心趋势: 并从基金备选库、KYC、策略生成、策略匹配&预期管理和持续顾问服务五个环节入手，分析基金投顾征求意见稿对各环节的规定背后隐藏的底层逻辑，为国内金融机构推动投顾业务发展提供借鉴。

8 月3 日，中国人民银行召开金融支持民营企业发展座谈会，强化金融市场支持民营企业发展。8 月 4 日，国家发改委、财政部、中国人民银行、国家税务总局联合召开新闻发布会，提出增强金融持续支持实体经济的能力。

美国7月非农新增人数低于预期，就业需求放缓。7 月非农新增 18.5 万人，低于预期的 20 万人，前值从 20.9 万人下调至 18.5万人,新增非农就业人数连续第二个月低于预期，就业市场降温，新增数有所放缓，但整体数据不算太低，就业市场依然表现出一定韧性。

针对张家港市有存续 AAA 及AA+级城投债的发债主体( 本篇包含主体评级 AA+)进行深入分析和梳理，结合该市全部城投平台机构待仓情况排序结果来看，重点推荐投资者对张家港城役金港资产、经开控股予以关注。该3家平台主体评级均为 AA+级，补仓机构数量仅次于 AAA 级平台张家港国投，存续债券余额规模及数量亦位居张家港市城投平台前列，券种选择丰富，发行成本适中;业绩表现总体尚可，虽盈利能力较依赖地方政府支持，但自身运营板块的业务持续性及稳定性较好，因此仍具备一定的自身造血能力，经营风险可控;有息债务规模202301 同比增速均降至个位数，债务管控有所成效，同时 2023 年内到期债务规模不高，资产受限率较低，资产流动性较好故短期内违约风险有限，财务风险良好，当前3 家主体的存续债券到期收益率水平均显示存在不同程度的估值溢价，但鉴于近期宏观经济政策信号向好，利率环境相对利空，下行预期仍存，预计信用债板块利差整体以模盘震荡及小幅走扩为主的走势或将短期维持，因此强资质区域区县级平台有望在该轮利差调整中展现配置价值，建议关注该3 家城投平台存续公开债券中到期收益率回调较多、利差下行空间较大的券种并捕捉其中估值偏离明显、收送风险性价比突出的个券择优配置。

债券市场概述。根据 Wind，2023 年 7月，债券市场整体发行规模约5.75万亿元，偿还规模约 4.60 万亿元，净融资额约 1.15万亿元。与上月(2023年6月)相比，债券市场整体发行量和偿还量分别下降约 9%11%，市场净融资额小幅下降，下降规模约 0.01 万亿元。2023年7月中债新综合指数收益率为 0.18%。分类别来看，2023 年7月，国债及政策性银行债、信用债、转债的指数收益率分别为 0.13%、0.14%、1.84%，转债表现相对较好。

市场延续上涨:经历了前期的上涨行情后，A 股市场在本周延续强势，表征市场走势的各宽基指数均有较大涨幅，最终沪深 300、中证 500、创业板指本周涨跌幅分别为 0.70%、1.41%、1.97%;市场活跃度较前期有所上涨，本周平均日成交额为 9590 亿元;北向资金延续前期的净流入趋势，全周累计净流入 124.67 亿元。

全球 : 全球股票型 ETF 资金流大幅收窄，金融行业资金流出领先。各类型产品 :全球股票型 ETF 资金大幅流入。上周，全球权益类 ETF 资金小幅流入，具体，资金净流入由此前的 204.2 亿美元下降至 89.5 亿美元。债券类 ETF 资金净流入大幅下降，上周资金净流入由 82.7 亿美元下降至34.5 亿美元。货币 ETF 产品资金大幅净流出 12.9 亿美元。