2022 年夏季我国西南地区发生了持续数日的限电事件，其影响一定程度延 续至今年上半年。然而水电大省缺电并非巧合，有高耗能产业持续迁入推 高用电负荷等问题多年积累的必然性，也有极端高温天气等小概率事件的 突发性，这恰恰反映出当前处于转型期的电力系统安全隐患增加。水电兼 具基础保障和灵活调节两大系统稀缺价值，然而现有的收益模式一方面难 以满足增量水电不断升高的开发成本，另一方面也会限制存量水电的价值 发挥。考虑未来水电降本的空间或有限，我们认为水电发展的重点是针对两大稀有价值，从开发、运行等环节打通物理堵点，并给予相应的市场激 励，科学合理地增加收益，在提高增量水电投资价值的同时，助力存量水 电价值升级优化。