宏观：碳中和本质是外部性成本内部化的过程，最好不影响经济发展：碳成本和定价？（碳市场的问题）；应由谁承担？（全球产业链及竞争力的问题），碳配额的收紧是时刻伴随着保护自身产业及优化产业结构的目的，而非不计成本来进行； 如果经济增速放缓，碳减排压力不应设置过紧。

全国碳排放权交易于7 月16 日在上海环境能源交易所正式启动。当天9 点30分，首笔全国碳交易已经撮合成功，价格为每吨52.78 元，总共成交16 万吨，交易额为790 万元。启动首日，全国碳市场碳排放配额(CEA)挂牌协议交易成交量410.4 万吨，成交额达到2.1 亿元，收盘价51.23 元/吨。据中新社报道，首批参与全国碳排放权交易的发电行业重点排放单位超过了2162 家，这些企业碳排放量超过40 亿吨二氧化碳，意味着中国的碳排放权交易市场，未来有望成为全球覆盖温室气体排放量规模最大的碳市场。

在碳达峰、碳中和的目标驱动下，氢能源地位逐步提升，国企的产业参与比例正逐步提升。在氢能政策渐趋明朗以及国资的积极布局下，氢能行业格局或迎来新变化，产业化节奏有望提速。我们继续推荐在行业中各子产业链环节具备先发优势及技术优势的公司。

近日，英国石油公司发布《BP世界能源统计年鉴2021》英文版。该报告指出，受新冠肺炎疫情影响，2020年成为世界能源历史上非常特殊的一年。2020年，全球能源消费量较上一年下降4.5%，这也是自二战结束以来的最大降幅。能源消费下降的主要原因是石油需求空前减少，全球各地为控制疫情的传播，采取了不同程度的封锁措施，导致与运输相关的能源需求锐减。石油消费量的下降约占能源需求下降总量的四分之三。得益于中国的持续强劲增长，天然气消费表现出了更大的弹性。2020年能源市场虽然出现了一些混乱，但以风能、太阳能为首的可再生能源继续保持发展势头，太阳能和风能的装机容量共增加了238吉瓦，超过以往任何一年的新增装机容量。同时，风能和太阳能电力在全球电力结构中的占比创下有史以来的最大增幅。

6月21日，原油期权在上期所子公司上期能源正式挂牌交易。上市一个月来，原油期权市场运行平稳，境内外投资者积极参与，成交持仓规模稳步扩大，市场功能初步显现。截至7月20日收盘，原油期权运行22个交易日，累计成交量16.06万手，累计成交额15.39亿元，当日盘后持仓量1.80万手。其中，原油期权日均成交量占标的期货日均成交量的4.23%，昨日盘后原油期权持仓量占标的期货持仓量的20.43%。原油期权与原油期货一致，均是国际化品种。目前，原油期权市场受到各方越来越多的关注，参与原油期权交易的境内法人客户有华东中石油国际事业有限公司、山东京博石油化工有限公司等，境外法人客户有中石油国际事业（香港）有限公司、托克新加坡有限公司、摩科瑞能源贸易有限公司等。

伊朗核问题的本质是美伊两国的关系问题。自美国单方面退出《联合全面行动计划》以来，美伊对抗全面加剧，使得伊核问题的和平解决陷入困境。目前，美国已将遏制伊朗作为其中东政策的核心，英、法、德、中、俄等国则在努力挽救该协议。伊朗在强硬回应美国制裁的同时，一直选择履行该协议。在美国对伊制裁全面重启的背景下，国际社会的调解和反制能否帮助伊朗克服国内经济困境，是决定伊朗核问题走向的关键。

石油是伊朗经济的核心，但更多的核能不仅可以优化自身能源结构、满足国内快速增长的能源消费、换取更大规模的石油和天然气出口以促进国内经济快速发展，而且核电站产生的大量淡水也可用于满足快速增长的人口对淡水资源的需求。同时，伊朗重塑海湾地区大国形象也需要核能力。因此，石油、水、安全是伊朗发展核计划的重要战略考量，制裁和对伊朗的战争威胁都不能迫使伊朗放弃其核计划。