当前国网特高压十四五规划已经逐步明晰：在前期特高压新增线路长度、新增容量相比十三五增长20%左右的基础上，国网新增建设5条特高压直流，主要针对戈壁沙漠地区的电力外送，即内蒙、宁夏、甘肃外送，包括宁夏-湖南、陕北-安徽、陕西-河南、蒙西-京津冀、外电入浙直流。因此，目前国网对于十四五期间建成特高压规划数量达到直流12条和交流9条（未来不排除存在其他新增线路），相比于十三五特高压的建设规模增长明显，尤其是特高压直流十四五建成数量相比十三五增加约50%；若以单条直流投资200-300亿元估算，十四五特高压直流投资金额相比十三五增加约1000亿元。我们认为国网规划奠定了特高压十四五的高景气基础。

港股新能源行业跌幅小于大盘。上周香港恒生指数跌4.53%，恒生综指跌4.35%，恒生中国企业指数跌4.97%，中信港股通指数跌3.96%。中信港股通电力设备及新能源指数跌0.11%，中信港股通电力及公用事业指数跌3.09%，新能源及电力行业跌幅小于港股大盘。中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数上周表现在中信港股通各行业指数中分别排第四位及第十五位。从PE(TTM)对比情况来看，中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数估值较高，可排第八位及第十位。

近期国内外主要电池厂在大圆柱电池的生产节拍与良率方面均取得不俗进展，46系大圆柱电池在经济性方面相较于18/21系小圆柱电池已初具优势。

2022 年底，国资委召开座谈会，会议明确提出了要深化煤炭与煤电、 煤电与可再生能源“两个联营”，2022 年12 月30 日，中煤集团与国 家电投煤电项目专业化整合签约仪式在京举行。此次专业化整合通过 市场化方式开展，涉及的煤电装机容量预计将超过1000 万千瓦，此外 华电集团与华能集团亦与国家能源集团进行合作交流。以联营为基础 强兜底、促合作。煤炭是我国主要的一次能源，煤电是电力供应的基 础，二者共担保供兜底重任。联营不仅有利于形成煤矿与电厂定点、 定量、定煤种的稳定供应模式，提升能源安全保障能力，还推动构建 利益共享、风险共担的煤电合作机制，缓解煤电矛盾，将更好地发挥 能源保供稳定器和压舱石的作用。无论处于煤强电弱还是煤弱电强的 发展周期，二者均可以理顺关系、实现互补，降低生产运营成本。

截至2023 年1 月27 日，欧盟27 国的天然气在库储量达到827.67TWh，为最大储 量的73.87%，较前一周-5.01pct，较上月-9.31pct，较去年同期+34.41pct，天然气 库存持续消耗。德国方面，截至1 月27 日，天然气在库储量达到196TWh，为最大 储量的81.08%，较前一周-6.07pct，较上月-7.76pct，较去年同期+43.02pct。 价格方面，上周（01/23~01/27），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF 次月交 割的天然气期货合约周内均价分别为3.17$/MMBtu（-5.1%） 、18.27$/MMBtu （- 2.9%）和18.59$/MMBtu（-3.9%）。荷兰TTF 天然气价格自12 月16 日达成限价 协议以来已连续七周下跌，已基本恢复至2022 年初俄乌冲突爆发前水平。