全行业看： 12 月份，空调销量 1156 万台，同比上升 8%。其中，内销607 万台，相比去年同期下降 6.5%；出口 549 万台，同比增速为 30.2%。分品牌看：1）内销层面，除海信和 TCL 外，各品牌 12 月销量同比下滑；2）外销层面，格力和奥克斯 12 月销量相比去年同期有所下滑，其它品牌都表现良好，其中美的增幅显著。

近日国家统计局发布12 月社零&房地产行业数据，12 月家电社零增速持续向好，内销复苏行情持续验证；12 月房地产竣工、销售面积增速维持正增长，在2019 年同期高基数的情况下，表现较好。

12 月社会消费品零售总额单月同比增加4.6%至40566 亿元；1-12 月社会消费品零售总额累计391981 亿元，同比下降3.9%，降幅较1-11 月收窄0.9个pct。

12 月空调产业在线数据出炉，出口高增30%，内销略有下滑。12 月当月出口销量549 万台，同增30%，外销已连续7 个月实现正增长，12月增速达到年内最高值，一方面，受海外疫情影响，外销需求持续旺盛；另一方面，大宗价格、汇率等因素也推动经销商提前锁价备货。内销方面，12 月当月内销销量606 万台，同比-6%，去年春节时间较早导致备货周期提前，整体基数偏高，叠加原材料价格上涨推动部分机型涨价预计亦对销量有所影响。

根据产业在线数据，2020 年12 月家用空调总销量1156 万台，YOY+8.0%，内销606.7 万台，YOY-6.5%；出口549.3 万台，YOY+30.2%。1-12 月累计家用空调销量14146.4 万台，YOY-6.1%，内销8028.1 万台，YOY-12.9%；出口6118.4 万台，YOY+4.7%。12 月内销表现虽较为平淡，但部分由于前期高基数影响，2020 年全年来看，行业经过激烈的价格竞争洗牌，龙头企业在应对市场冲击并保持营销资源投放方面持续领先，品牌集中度继续提升，全年三大龙头内销份额均获提升。出口业务上龙头战略的差异明显，美的、海尔表现更为领先。

我们跟踪了12 月空调数据：产业在线监测，12 月空调行业内销出货量同比-6.5%，出口出货量同比+30.2%。其中内销出货量低于预期；AVC 监测，12 月空调行业零售量同比-14.0%，零售额同比-2.0%。

四季度大家电内销重新回到“量价齐升”通道，促销活动拉动下小家电景气度环比三季度也有所回升，此外家电外销高景气也在延续，在此带动下四季度家电板块营收增速有望环比三季度继续回暖；尽管成本及汇兑环境有所恶化，但得益于规模的快速恢复以及价格开始上行，盈利持续改善仍较为确定，叠加2019 年同期的低基数，四季度板块业绩增速大概率将显著快于收入端，全年维度家电板块有望录得稳健的收入和业绩增长。

统计局发布2020 年1~12 月房地产行业数据。12 月单月，全国新建商品住宅销售面积YoY+11.5%，单月住宅竣工面积YoY+2.3%，2020 年地产销售平稳收官。近期终端监测数据显示，厨电、轻工销售表现较好，前期的地产竣工逻辑逐渐得到验证。

我们正迎来从移动互联网时代迈向AI 时代的“分水岭”。计算机行业发展的核心驱动力是数字化的广度与深度，而数字化的进程基本上都是由大规模的计算平台驱动。我们已经经历了IBM 主机、PC、互联网、移动互联网四次计算平台的更迭，正处于从移动互联网向AIoT 时代发展的“分水岭”。目前，上游芯片应用分布表明AI 已经在数据中心、安防、汽车等领域规模化落地。

全球家电品类中，小家电的增长最快 按零售额计，全球小家电的市场规模从2014 年的779 亿美元增至2018 年的983 亿美元，年复合增长率为6.0%，增速高于主要家电，且接近于精选厨房家电增速；预计2023 年将达到1,446 亿美元，2018 年至2023 年的年复合增长率为8.0%，亦高于另外两类家电。其中，美国和中国是最大的两个市场，按2018 年零售额计的市场份额分别为25.5%及24.1%。