综合短期政策热度边际变化、朝阳永续个股研报情绪热点与市场资金流动变 化，建议关注：1）科创主题：AIGC、网络规划精选、网络优化、服务机器人； 2）新能源汽车主题：新能源整车、蔚来汽车、燃料电池；3）消费主题：纺织、 玉米、陶瓷；4、顺周期主题：火电、航运精选；5）医疗健康主题：哮喘、医 疗服务精选。

国产算力快速增长，华为构建开放协作的算力生态。各地加大算力基础设施建设，智能算力目标规模23~25 年 的年复合增速将达38.2%；华为积极参与各地智算中心建设，昇腾AI 算力集群已在28 个城市智算中心商用部 署。“鲲鹏+昇腾”为华为计算业务核心，鲲鹏920 性能对标同期国际主流CPU 产品，在商业应用中形成一定 替代，昇腾芯片打造坚实AI 算力底座，可对标英伟达A100 芯片。构建开放协作的算力生态，支持鲲鹏+昇腾 服务器整机合作伙伴发展，目前鲲鹏和昇腾的服务器整机合作伙伴达11 家。昇腾一体机陆续发布，加速AI 普 惠进程，覆盖通用场景和垂类场景，AI 算力通常可达2.5 PFLOPS。

游戏和文娱行业：聚焦头部公司，看好游戏和在线音乐行业龙 头。从2023 年游戏市场的整体表现来看，头部公司的优势越发 凸显，腾讯、网易、米哈游TOP3 公司均保持了高于行业的增 长，整体市场份额进一步提升。我们认为在竞争激烈的市场环境 中，内容品质方面的优势相比于渠道优势有望发挥更重要的作 用，“内容为王”将逐渐成为游戏行业的共识。在线娱乐行业中， 从业务增长空间、竞争格局等角度比较，我们相对更看好在线音 乐行业的增长空间。建议重点关注24 年有望推出较多新品的游 戏巨头【腾讯控股】【网易】，以及竞争优势明显的在线音乐龙 头【腾讯音乐】等；建议关注【中旭未来】【中手游】【创梦天 地】【心动公司】【祖龙娱乐】，以及【云音乐】【猫眼娱乐】 【阿里影业】【阅文集团】等。

我们曾经在22 年的年度策略报告中，使用了标题《跨过夜的第七章》， 寓意着传媒行业即将告别过去七年的暗淡岁月，即将迎来新的璀璨明天。可喜 的是，随着22 年传媒行业中概互联和疫情后复苏的双重带动，传媒板块已经在 逐步走出常年排在涨幅倒数的尴尬境地，而在2023 年，传媒行业更是以34.72% 的年初到现在涨幅遥遥领先其他板块，而游戏ETF 更是以52.69%的涨幅再次 冲击年度ETF 涨幅第一的宝座。而我们在今年始终坚定的看好传媒板块，最核 心的就是我们认为此次传媒行业以AI，MR，数据要素三大行业变革带来的科 技红利，堪比甚至超过了2013 年的互联网+大浪潮，回顾互联网+大浪潮，不 仅使得腾讯阿里原有的互联网龙头进一步变大变强，更是出现了像字节跳动， 米哈游，拼多多等新兴互联网龙头，我们相信这次传媒互联网行业AI，MR， 数据要素三江汇流，也会使得明年的传媒行业迎来更多的投资机会，也会诞生 更多的像字节，米哈游，拼多多等新型龙头公司，我们此次24 年策略报告，就 是通过对2013 年到2015 年互联网+浪潮的回顾和分析，从而挖掘和展望未来 AI 和元宇宙的投资机会，欢迎各位投资者阅读。

本周（2023.12.11-2023.12.15），传媒（申万）指数上涨2.47%，恒生科技指 数上涨2.02%。大模型等场景驱动智能算力需求高涨。大语言模型训练需要大 算力支持。2022 年11 月30 日，美国OpenAI 公司发布生成式AI 对话机器人 ChatGPT。GPT 大模型训练一次13 亿参数的GPT-3 XL 模型需要的算力约为 27.5 PFlop/s-day，训练一次1746 亿参数的GPT-3 模型需要的算力约为3640 PFlop/s-day。在未来计算场景中，智能算力将大规模应用于大模型、自动驾 驶、元宇宙等多元场景。据华为发布的《计算2030》预测，2030 年，全球进 入YB 数据时代，相比2020 年，数据量将增长23 倍，通用算力将增长10 倍， 智能算力将增长500 倍，达到100 ZFLOPS。国内智能算力规模快速增长。经 中国信息通信研究院测算，2022 年国内计算设备算力总规模达到302 EFlops。 其中，基础算力规模为120 EFlops，增速为26%，算力占比为40%；智能算 力规模达到178.5 EFlops，增速为72%，算力占比达59%；超算算力规模为 3.9EFlops，增速超过30%，占比约1%。

卫星通信领域，当前我国发展主要围绕低轨通信卫星。由于卫星频率和轨道资源 是稀缺战略资源，同时卫星互联网在全球覆盖、6G 通信、特种通信等方面具有 战略价值，正成为全球竞争的“新战场”。在政策与技术加持下，中国卫星建设 正当时。

我们估计事件可能还需时间消化，按近几天数据，对东方甄选整体GMV影响在可控范围内，对公司实际业务暂无直接影响，我们仍需观察事件后续进展，并估算其IP对公司整体影响·新东方(9901HK/EDUUS)作为母公司，东方甄选收入贡献 20-25%，估值仍主要靠其教育业务估值支持9股价表现稳定，维持目标价70 港元/90美元，维持买入评级。

行情回顾：截至2023 年12 月1 日，通信（中信）行业指数上涨 26.53%，在全部30 个中信一级行业指数中排名第2 位。通信行业 指数PE-TTM（剔除负值）为17.7，处于近5 年18.1%分位，近10 年9.0%分位。