公司为国内音乐流媒体龙头， 以“内容+流量”为发展关键要素，由“内容+平台”双轮驱动业绩持续增长。腾讯音乐为中国最大音乐流媒体，在在线音乐服务市场和音乐衍生社交娱乐服务市场的收入市占率分别高达72.8%和69.4%。

板块行情低迷，未来修复空间较大。从去年下半年至今，通信板块因为多重不利因素影响导致市场信心不足，板块行情始终处于低迷状态，截至2021 年12 月28 日，通信（申万）指数年内涨幅为1.75%，在申万28 个一级行业中排名第18 位，板块市盈率与基金持股占比均处于历史低位。

12 月CS 商贸零售行业上涨2.42%，上年同期为下降1.0%，市场表现强于去年同期，跑赢大盘7.34pct。分板块看，子行业多呈上涨，涨跌幅位居前三的子板块分别是其他连锁、超市、专业市场，分别为8.78%、6.73%、6.07%，超市板块涨幅居前。

我们认为“ 元宇宙” 是一种观点。由于各方立场不同， 关于元宇宙的构成要件、实现路径、最终形态目前还有分歧。就像比尔盖茨在1995年描绘“ 什么是互联网” 、2010年前后我们畅想移动互联网的未来时一样，没有人能准确预测到如今互联网的发展——但随着相关技术的进步， 下一代互联网将带来更自然的交互、更沉浸的体验、更繁荣的生态这一方向是清晰明确的，我们称这种观点和预期为“元宇宙”。

虚拟人是什么：虚拟数字人指存在于非物理世界中，由计算机图形学、图形渲染、动作捕捉、深度学习、语音合成等计算机手段创造及使用，并具有多重人类特征（外貌特征、人类表演能力、人类交互能力等）的综合产物。

2018 年腾讯启动战略升级，宣告扎根消费互联网，拥抱产业互联网。2018年 9 月腾讯正式启动新一轮战略规划，旨在推动实现由消费互联网向产业互联网的升级（即“930 变革”）。

随着互联网获客成本日趋昂贵，传播渠道的复杂化与碎片化不断加深，营销技术的持续迭代升级等发展趋势，广告主一边面对着越来越多样化的营销手段选择，一边也承担着越发高企的试错与管理成本，如何适应快速变化的网络流量环境和网络市场格局，成为多数企业在市场营销领域制胜的关键。

回顾互联网发展史，移动通信技术的迭代往往伴随着新风口的诞生。3G时代：微信以富媒体颠覆了传统的短信、话音社交，移动互联网迎来百花齐放，4G时代：图像、音频、视频等多媒体数据的传输速度更快、传输质量更高，短视频一跃成为国民级应用。

从2016年起到2030年，正是中国全面建设小康社会、全面实现工业化的关键时期。在此期间，我们要抓住历史性机遇，避免过早“去工业化”，推动中国经济社会转型升级，跨越 “中等收入陷阱”，促进中国从“工业大国”到“工业强国”转变；坚持走新型工业化发展道路，统筹推进包容的可持续工业化和信息化、城镇化、农业现代化建设，促进中国从工业化社会向后工业化社会转型。

1月4日，国家互联网信息办公室、工业和信息化部、公安部、国家市场监督管理总局联合发布《互联网信息服务算法推荐管理规定》（以下简称《规定》），自2022年3月1日起施行。在此前征求意见稿的基础上，《规定》新增禁止“大数据杀熟”，要求不得根据消费者的偏好、交易习惯等特征利用算法在交易价格等交易条件上实施不合理的差别待遇；算法推荐服务提供者提供互联网新闻信息服务的，应当依法取得服务许可，不得传播非国家规定范围内的单位发布的新闻信息；保障老年人依法享有的权益，便利老年人安全使用算法推荐服务等要求。