2024H2城市NOA进入密集落地期，端到端大模型智驾方案进一步普及。2025年2月，比亚迪召开智驾发布会，天神之眼智能驾驶辅助系统下探至7万元级市场，进一步推动智驾平权。

在乘用车性能比拼的大环境下，新能源汽车快充性能将进一步提升。其中，高端车型将朝着 5-6C 的方向发展；中低端车型则会向 3-4C 迈进；插混车型也将 突破 2C。整体上看，快充电池性能再次迈上一个台阶，将进一步缓解电动汽车补能焦虑，提升终端新能源汽车市场渗透率。一方面，电池材料和结构创新不 断，更高能量密度、更安全且成本更低的电池材料成功研发，电池结构持续优化以提高散热和充电效率。另一方面，整车充电配置和充电基础设施的建设也在同步跟进，从而使快充电池的优势得以充分发挥。

轮胎行业：2024年高景气收官，节后开工恢复性提升－月报-东海证券

客车这轮盈利能创新高吗？我们认为并不是遥不可及。1）国内没有价格战。2）寡头龙头格局。3）海外无论新能源还是油车净利率远好于国内（无需投固定资产）。4）碳酸锂成本持续下行。客车这轮市值空间怎么看？小目标是重新挑战2015-2017年上一轮行业红利的市值峰值。大目标重新打开新的天花板（见证真正意义的世界客车龙头）。

1 月批零销量受季节性因素影响环比下滑，但新能源渗透率和自主品牌市占率维持高位。受春节假期影响，2 月 1-16 日零售/批发分别为 25.8/26.3 万辆，同比+11%/+65%，较上月同期-28%/-40%，其中 1-9 日日均零售 2.7万辆，10-16 日日均零售回升至 4.9 万辆。乘联会预计 2 月零售环比-30.3%至 125 万辆，其中新能源预计 60 万辆。节后置换补贴政策落地叠加新能源热度回升，有望稳定市场消费信心，并且厂商通过降价促销及智驾加配不加价等方式激发购买热情，助推车市回暖。推荐 25 年践行智驾平权的比亚迪，积极转型的上汽集团，以及弹性标的吉利汽车、长城汽车 A/H、小鹏汽车。

终端销量表现亮眼，需求增长保持向好态势。2024 年 1-12 月，我国新能源汽车销量 1286.5 万辆，同比增长 35%，动力电池装机量 548.4GWh，同比增长 41%。终端需求保持增长趋势，渗透率不断向上突破。展望 2025 年，考虑动力/储能/出口等不同链条，我们认为锂电需求仍有望保持较强增长动能。

机械设备行业：摩托车行业2025年1月销售数据更新

2 月观察：比亚迪规模优势推全民智驾，华为拟发布 L3 级智驾彰显极致技术 2 月受传统淡季影响需求较弱、但同比增长，新能源车渗透率预计环比明显增长。 智能化为 2025 年的主旋律，小鹏受益于此销量增长明显，而更需要关注的是， 比亚迪所代表的规模优势及华为系所代表的极致技术有望并行发展，主要由于 当前高阶智驾渗透率非常低，需要比亚迪这类车企通过大规模的智驾上车对消费 者进行教育，同时通过华为、小鹏等行业第一梯队车企引领高阶智驾技术的发展

The base currency is considered the United States Dollar (USD). The conversion of other currencies is based on the average exchange rates of the respective review period years. The exchange rate conversion for the forecast period is determined according to the base year’s conversion rates.

汽车行业：全球汽车市场电车渗透率仍有较大提升空间－海外汽车市场分析报告-财通证券