2019 年1-9 月，我国石油和化工行业运行呈现以下特征。一是石油和化工行业固定资产投资保持增长态势，其中石油开采业同比增长38.8%，继续保持高速增长。二是生产保持平稳。近半年来，油气开采业增加值增速呈逐月上升趋势，石油加工业增加值增速呈逐月下滑趋势，化工行业增加值保持稳定增长。原油累计产量保持小幅增长，原油加工量实现稳定增长，原油加工能力进一步提高。

2019 年1-8 月，我国石油和化工行业运行呈现以下特征。一是石化三大子行业固定资产投资继续保持增长态势，其中石油开采业延续上月趋势实现高速增长。二是生产保持平稳。

2019 年3 季度，石化行业相关政策密集出台，保障行业稳健运行。环保政策方面，第二轮第一批中央生态环保督察于2019 年7 月初启动，现已完成6 个省市和两家央企的督察进驻工作。生态环境部和江苏、山东等地陆续发布环保整治提升方案。产业发展方面，重点行业挥发性有机物综合治理方案发布，对于全面加强VOCs 污染综合治理，打赢蓝天保卫战具有重要的意义。应急管理部发布化工园区安全风险治理导则，弥补了我国化工园区安全风险排查治理指导文件的空白。我国出台首部资源税法，完成了资源税税率的法定化，落实税收法定原则，明确了资源税的征收模式。

Crude oil and natural gas are the major sources of energy for the automotive industries since many decades. Due to the negative environmental impact by the increasing consumption of crude oil and natural gas worldwide, and high crude oil prices, biofuels, such as bioethanol, are considered as a successful alternative for crude oil and natural gas as a fuel for automotive industries. • Ethanol is the lowest cost octane with octane rating of 113, providing strategies to save lots of money for both manufacturers and consumers. The bioethanol market is directly affected by the consumption of fuel. Since past four decades, ethanol remains as an effective tool to reduce harmful emissions from the automotive. As ethanol is a pure compound with 35% oxygen, it burns more cleanly and completely than petroleum products. Ethanol helps to reduce emissions of air toxics, carbon monoxide, particulate matter, nitrous oxides, and exhaust hydrocarbons, by displacing aromatics in petroleum products.

2019 年出口和汽车需求疲软，行业 PPI 持续下行，行业整体景气度低迷，2020 年需求端在三重利好作用下有望复苏：去杠杆周期结束、库存在低位、房地产后周期。供给段下游基础化工受安全环保政策影响，产能投放期拉长，预计2020 年下半年是产能扩张高峰，因此 2020 年只能是产能扩张期中的弱反弹

石油输出国组织欧佩克和非欧佩克主要产油国 12 月 6 日在维也纳举行的部长级会议后宣布，把减产额度从现在的每日 120 万桶上调至每日 170 万桶，沙特等国仍将继续自愿实施额外减产。在实现上述减产目标后，与会的主要产油国减产规模将达到 170 万桶/日。

1-11 月化妆品社零额同比增长 12.7%，维持高景气度，且增速位居所有消费品类前列；2）竞争格局：国际中高端品牌借形象重塑及电商布局实现快速增长。本土大众品牌表现分化，积极拥抱新渠道和营销模式的新锐品牌和转型传统品牌表现优异。3）基本面及行情复盘：板块基本面增速优异但内部公司分化明显，珀莱雅和丸美等具备一定差异化产品实力且在渠道布局切换下表现突出；在上述品牌基本面支撑以及多个新股上市提振下，板块大幅跑赢大盘。

在供给侧改革和环保督察的共同推动之下，过去几年化工行业产能过剩现象基本缓解，行业从去年开始进入新一轮产能周期。在国内经济增速放慢以及经济结构发生转型的大背景之下，化工行业下一轮产能投放将更有针对性，主要以解决产业瓶颈和服务科技创新为主要目的。针对化工产业链的上中下游的产业瓶颈，我们分别指出了勘探油服、民营炼化、化工新材料等投资主线，而化工产业链中的服务环节则建议关注危化品物流运输和化工材料解决方案商。

2019 年 11 月份中信基础化工行业指数下跌 0.87%，在 29 个中信一级行业中排名第 10 位。子行业中，氨纶、涂料油漆和锦纶板块表现居前。主要产品中，11 月份化工品上涨品种数量有所上升，下跌品种数量略有下降。上涨品种中，氩气、丙酮、异丙醇、乙烯、棕榈仁油涨幅居前。12 月份的投资策略建议继续关注优质一体化行业龙头企业以及维生素板块。 

受需求持续低迷，部分子行业扩产冲击，19 年主流化工品价格大幅下跌。前三季度化工行业营收小幅增长，利润下降明显，Q3 单季环比进一步走弱，仅改性塑料、涂料油漆油墨制造、日用化学品、无机盐、轮胎等偏下游子行业增长稳定。