A lead cell is made from three basic components, which are anode, cathode, and electrolyte; where the anode is the negative terminal, cathode is positive terminal, and electrolyte connects both these terminals to drive an electrochemical reaction to produce electricity. A battery that is composed of sponge metallic lead anode, lead-dioxide cathode, and sulphuric acid solution electrolyte is called a lead-acid battery. It is the first battery which is use for commercial applications. It contains toxic lead, but can be recycled.

2020 年 4 月份中信基础化工行业指数上涨 4.73%，在 29 个中信一 级行业中排名第 11 位。子行业中，复合肥、有机硅和氮肥板块表现居 前。主要产品中，4 月份化工品呈现反弹态势，上涨品种数量大幅提 升，下跌品种数量有所下降。上涨品种中，丙酮、PP 粉、丙三醇、碳 酸二甲酯、苯酚涨幅居前。4 月份的投资策略上，建议继续关注农药、 化肥板块以及减水剂板块，推荐奥克股份。

工业气体全球市场超千亿美元，中国市场高增长。全球工业气体需求的主要市场仍然是北美和欧洲，但增速显著放缓；亚太 地区近年来发展很快，已经成为拉动全球市场增长的主要引擎。2018 年全球工业气体市场规模超过 1200 亿美元，中国工业气 体市场规模达到 1350 亿元，在全球市场的占比提高到 17%。

19 年我国化妆品零售额4777 亿元、同增13.87%、较18 年的12.57%提速，主要获益于彩妆消费升级及消费需求高端化。我们重点跟踪了9 家化妆品上市公司，19 年合计营收同增15.01%（较上一年放缓4.56PCT，下同）、净利12.88%（-22.54PCT），继续保持双位数快速增长，增速放缓主要为上市公司多主营大众个护/护肤品品类、未能分享行业提速增长红利，且电商渠道快速增长、品牌纷纷加码线上、线上竞争加剧，促销/毛利率较低的引流产品销售占比提升、营销投放力度加大等致盈利及营运指标放缓。

2019 年，行业景气回落明显。受到行业产能扩张，需求走弱等影响，2019年全行业营业收入同比增长2.82%，归母净利润同比下滑35.21%。综合毛利率、净利率分别为17.08%、2.72%，同比分别下滑0.76pct、1.52pct；ROE（摊薄）为5.99%，同比下滑3.65pct。从在建工程角度来看，行业内公司在建工程同比增长0.87%，剔除涤纶板块的在建工程数据后，同比增长18.80%。

我国大豆自给率不到20%，未来大豆自给率提升是大趋势。作为食用油和饲料原料重要来源的大豆严重依靠进口，成为我国粮食生产上的主要瓶颈。2019 年我国大豆自给率仅为17%，进口依存度达到83%。受益“大豆振兴计划”，中国大豆的种植面积和产量未来将持续增加，大豆自给率有望小幅提升。

4 月底各公募基金陆续了一季报，我们分析了化工行业在公募机构重仓股中最新的情况。由于公募基金季报只公布重仓持股情况（报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票），所以我们分析范围为所有处于发行状态公募基金的重仓持股中的化工股（按照申万行业分级，后同）。

全市场对化工配置为近5 年来最低水平，随着疫情逐步控制，化工盈利将迎来改善，建议关注拥有强议价能力、较好成长性的化工龙头公司。

2020 年一季度化工产业总体好于制造业平均水平。国家发改委网站4 月20 日发布消息， 2020 年一季度，化工产业虽受到新冠肺炎疫情影响，但总体好于制造业平均水平。一季度，化工产业规模以上工业增加值同比降低6.8%，降幅好于制造业3.4 个百分点；产能利用率69.5%，高于制造业2.3 个百分点，同比下降4.1个百分点，降幅好于制造业5 个百分点。随着疫情防控成效不断显现，复工复产进度加快推进，化工产业增加值指标明显改善。3月份，规模以上工业增加值同比增长0.7%，由负转正，而1-2 月份为同比下降12.3%。

预计2020年，全球经济低速扩张，国内经济总体平稳，我国原材料工业生产小幅增长，投资规模有所扩大，进出口贸易低速增长，产品价格震荡下跌，行业经济效益同比下降。同时，原材料工业还存在发展质量有待提升、环保安全压力进一步增大、进出口贸易环境严峻、行业经济效益亟需改善等问题。针对以上，赛迪智库提出推动行业高质量发展、促进本质安全和绿色发展展、拓展国际合作新空间、加快新材料产业发展等对策建议。