颜值时代下，化妆品近年来需求日益增长，加之国潮风起、新兴营销手段的推广，化妆品行业高景气度持续，维持行业“强于大市”投资评级。近期国内疫情控制良好，化妆品社零数据及线上数据继续高增，叠加“双十一”到来，建议关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销以及全渠道布局的A 股化妆品公司。

国内疫情控制得弼，海外疫情仌在蔓延，全球释放流劢性，一些偏刚需癿织端需求向中国转移，化巟作为中游行业，我们预计2021年中国化巟产品癿需求量有望适庙回升，一些产能扩张轳少癿行业景气将回升，各绅分行业迎来布尿良机。

第三季度国内下游复苏，海外需求回暖，同时以纺服为代表的一些订单出现回流，化工行业需求转好，业绩环比改善。维持行业强于大市评级。重点关注龙头企业。

由于出口需求持续回升，叠加行业低库存及企业检修影响，有机硅产品价格自8 月初迎来持续上行，据百川资讯，DMC（二甲基环硅氧烷）华东市场价格从7 月底的15500 元/吨攀升至11 月9 日的23000 元/吨，涨幅达48.4%，创两年来新高。另据央视新闻，11 月9 日，中天东方氟硅材料有限公司发生火灾事故，目前暂无人员伤亡，企业有机硅DMC 年产能约5万吨，事故或将导致复产延期。

社会发展需要能源，能源消费也导致碳排放，目前我国一次能源中化石能源占85%，产生近100 亿吨碳排放。碳减排就是要不断优化能耗结构，以低排放能源替代高排放能源。看远期，光伏、风电、核电可能完全替代煤炭，并以锂电和氢能的形式替代成品油，而天然气成为新能源的补充手段。但要实现碳中和，要求达到的最终碳排放量极低，仅15亿吨左右，这就要求石油消费也有大幅削减。虽然新能源替代煤炭的空间很大，但并不存在技术问题，相反要实现石油消费削减的技术难度还非常大，因此我们认为国内会尽快推出针对石油消费减量的产业政策。

2020 年10 月份中信基础化工行业指数上涨2.66%，在30 个中信一级行业中排名第7 位。子行业中，聚氨酯、氨纶、氮肥板块表现居前。主要产品中，10 月份化工品整体较9 月份有所上涨，上涨品种数量有所提升，下跌品种数量有所下降。上涨品种中，纯MDI、EVA、苯乙烯、环氧树脂、LNG 涨幅居前。11 月份的投资策略上，建议关注化纤、染料和农药板块。

上周中信行业指数中，基础化工板块下跌2.92%，同期沪深300 下跌1.53%，基础化工板块同期落后大盘1.39 个百分点。石油石化板块下跌0.56%,同期领先大盘0.97 个百分点。其中,润禾材料（43.71%）、美瑞新材（20.54%）、华信新材（19.15%）、永利股份（17.70%）和长鸿高科（13.10%）位列涨幅前五，跌幅前五分别是：科思股份（-16.68%）、南京聚隆（-16.48%）、亚士创能（-16.03%）、泰和科技（-12.11%）和容大感光（-11.94%）。

6 月 23 日，我们率先翻多化工行业，翻多化工股，目前我们的逻辑基本 印证。当下时点，我们认为化工行业已濒临我们提出的化工 3 阶段中的 第 3 阶段，也就是：幡动阶段。化工品价格上涨的广泛度将有显著提升。 未来 1 年维度看，我们认为至 21 年中，化工品都会有持续的环比复苏。

Military strength is directly proportional to the nation’s credibility, tangibility, and overall strength. In today’s world, there has been an increase in geopolitical issues, which is leading the governments to make their military arsenal advance and lethal as possible. Typically, military missions are geographic; they can be land, sea, or air-based. Hence, governments are trying to gain strength in every platform to enhance national security. The following figure illustrates the U.S. 2020 defense budget analysis by platforms