在理论、政策以及日常语境中，存在着多个相似但不同的碳价概念。这些概念在各自的语境下内涵是清晰的，但 当进行跨语境的探讨时，尤其是探讨碳定价问题时，可能会出现一些歧义。为此，世界银行曾经对这些不同的概 念做出过区分和界定“。就本文需要探讨的问题而言，主要需区分理论碳价和显性碳价。其中，理论碳价是指 Nord ha us所称碳的各期社会成本的折现值；显性碳价则对应着碳市场中交易决定的碳价，以及碳税税率。 

近期由于美债收益率上行，市场波动较大，宏观属性使铜铝价格有所回调。但季度级别来看，美国1.9 万亿美元经济刺激法案已通过参议院审议，我们认为在大规模财政刺激和流动性宽松的条件下，铜铝核心标的依然值得超配。能源金属受益于下游需求支撑，我们认为后市依然值得关注。个股方面，推荐紫金矿业-A/H、洛阳钼业-A/-H、五矿资源-H、赣锋锂业-A/-H、信义玻璃-H、旗滨集团-A、北新建材-A、太阳纸业-A、海螺水泥-A/H、宝钢股份-A。

阿里全网：2021 年2 月护肤+彩妆合计GMV147.39 亿元，同比+11%；护肤GMV98.72 亿元，同比+2%；彩妆GMV48.67 亿元，同比+37%。

中ma国ry＃化 工品价格指数（CCPI）：本周CCPI 较上周下跌 1.1%，较上月同期上涨8.5%，年内涨幅为21.2%，较去年同期上涨43.1%。

上周基础化工板块下跌0.3%，沪深300 指数下跌2.7%，基础化工板块跑赢大盘2.5 个百分点，涨跌幅居于所有板块第11 位。基础化工（中信）板块P/E（TTM，整体法，剔除负值）为33.93，P/E（2021E）为26.98。从基础化工板块与沪深300 的估值之比来看，目前这一比值为2.27，高于一年来的均值2.23。

温室气体是全球气候变化的主要原因，是世界各国和人民共同面临的重大挑战。2020 年9 月22 日，国家主席习近平提出“采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030 年前达到峰值，努力争取2060 年前实现碳中和”。我国是碳排放大国，在40 年的时间内实现“碳中和”，对我国来说既是机遇，也是挑战。“碳中和”对于中国来说，无异于一次新的绿色工业革命。代表着中上游周期行业的新一轮供给侧改革，需要政府各部门、全社会各行业的共同参与，共同努力。根据我国“碳中和”相关政策及行业发展方向，我们推荐三条投资主线:1.煤化工板块；2.汽车尾气处理板块；3.可降解塑料板块。

最新景气指数-7.39，上周景气指数20.45，本周（0315-0319），基础化工指数（中信）跌0.25%，上证跌1.40%。

随我国化妆品行业不断成熟，监管层面化妆品、药品、医疗器械范畴定义日渐明确，近年来功能性护肤品监管频繁优化，侧重分类明确、宣称规范和流程精简，例如将行业分为特殊化妆品和普通化妆品，禁止“药妆”称呼，实施新原料“注册+备案”管理制等。我们参考用户说分类标准，将功能性护肤品分为功效性护肤品（皮肤学级护肤品）、成分型护肤品（成分党）、OTC与械字号、药企或医院品牌四类。

2020年以来，复合肥行业景气上行，行业正迎来拐点。本篇报告复盘了行业在上一轮完整景气周期内的变化，提出复合肥行业景气的主要特征，并对本轮景气周期和行业长期发展进行展望。

Nitric oxide is a chemical compound in gas form that is used to treat infants with severe breathing problems associated with narrow blood vessels in the lungs. It works by relaxing smooth muscle to widen (dilate) blood vessels, especially in the lungs. Nitric oxide is usually used together with a breathing machine (ventilator). Inhaled nitric oxide (iNO) is recognized as a potent and selective pulmonary vasodilator that does not decrease systemic vascular tone. The Food and Drug Administration of the U.S. first approved iNO in 1999 for use as a medical gas to treat hypoxic respiratory failure associated with clinical or echocardiographic evidence of pulmonary hypertension in term and late preterm neonates. Thereafter, iNO therapy is clinically applied to treat PPHN in term and late preterm neonates without consensus.