本篇报告聚焦机器人灵巧手，主要探讨灵巧手的演变历程、分类方式以及未来有可能的发展方向。

我们认为首先继续持续推荐今年潜在的大风口: 产业链安全。中央、国务院近期各项重要会议都对产业链安全、高端制造等领城有更强的关注和推动。中长期看，供应链安全在总体国家安全观、政策引导、产业链上下游一致认同、国产化经济性好、国产技术积累突破节点到来等多重逻辑共振下，行业逻辑硬、内生推动力强,很长一段时间内都将会是我国高端装各制造业向制造强图突破的关键点。

Equipment Type: Storage batteries other than nickel cadmium or lead acid Industry: Battery manufacturing

2023年初至今申万一级机械行业涨幅11.85%，涨幅位居第六。跑赢同期中证1000、上证指数、深证成指5.29、 6.96、9.22个百分点。从估值来看，截至2023年6月21日，机械行业整体PE-TTM（剔除负值）、PB-MRQ（剔 除负值）为27.82倍、2.41倍，低于2000年1月04日以来历史中位数31.04倍、2.87倍。

特斯拉人形机器人获市场关注：2023 年5 月16 日，特斯拉召开2023 年股东大会，展示了公司Optimus 人形机器人的最新进展，市场对机 器人行业的关注度显著提高。自2023 年5 月16 日至2023 年6 月30 日，万得机器人指数涨幅达19.96%，机器人板块迎来新的投资机会。

中国：降价刺激需求，工商储初露峥嵘！2023年碳酸锂及硅料价格回落带动电池包及组件价格下降，国内储能招标价 格降至1.1元/wh，光储平价到来！根据我们不完全统计，2023H1公开招标累计达30.4GWh；共享储能已成为主流模 式。随峰谷价差拉大和两部制电价落地，工商业储能今年非线性增长，我们测算2023/2025年国内储能新增容量需求分 别为43/129GWh，2023年同增180%，2022-2025年CAGR=103%。

欧洲八国6 月新能源车注册量22.7 万辆，同比+31%，环比 +23%，渗透率24%，环比+1.9pct；2023 年1-6 月新能源车注 册量达103.0 万辆，同比+17%，渗透率21%，同比持平。整体 来看，6 月欧洲八国注册量同环比表现亮眼，主要系特斯拉欧 洲季度性交付节奏、欧洲整体车市有所复苏以及欧洲车型大周 期重启，新车型加速上市。看好新车型周期开启后欧洲销量同 比增速继续回升。预计欧洲2023 年电车销量310-320 万辆， 同比+25%。

增材制造发展复盘:从早期阶段用于科研教育的少量模板制造，到成长阶段在消费级家用打印机中用于少量产品的生产，再到快速发展阶段两航等领域年产千件、万件级别的产品推出，增材制造走过了一条从陌生到认知，从幼稚到成熟的批量化、产业化之路;

AI 赋能、产业协同，人形机器人迎来星辰大海。2023 年以来人形机器人 产业进程明显加快，open AI 投资挪威人形机器人公司1X，特斯拉建立 X.AI 研发gpt，谷歌研发PaLM-E 平台为多模态语言模型和机器人搭建桥 梁。AI+机器人产业趋势快速演化，我们建议关注在特斯拉链上具备较强 确定性，以及属于人形机器人核心增量的标的：1）执行器：【拓普集团】、 【三花智控】；2）灵巧手模组解决方案：【鸣志电器】；3）传动：【绿 的谐波】、【鼎智科技】、【五洲新春】；4）驱动器MCU：【峰岹科技】； 5）力控与触觉：【柯力传感】、【汉威科技】；6）视觉：【奥比中光】。

电力方面，6 月21 日，江苏省发改委发布《关于加快推动我省新型储 能项目高质量发展的若干措施（征求意见稿）公开征求意见的通知》， 文件提出：加快发展新型储能，到2027 年，全省新型储能项目规模 达到500 万千瓦左右。